泰國交易所的朋友相約於昨日會面，互相交流兩地投資者及市場之情況。赴會前，筆者正煩惱如何打開話題，剛巧看到昨日《蘋果》報道有關泰國四面佛被毀及泰國總理可能下台的新聞，於是順道拿一份《蘋果》讓他們一看，以便增加話題。當他們一看《蘋果》之報道圖片後，即時嘩了一聲，跟着講了一些不知是甚麼的泰文，從表情也可猜到其大意是「乜咁大件事」之類，看來四面佛在他們心中的地位頗高。
近年本港經濟持續穩定增長，內地經濟則保持強勁，故近期公布業績的公司普遍錄得不俗的盈利增幅，有些更出現破紀錄的盈利，因此有些公司調高股息或派發特別股息，投資者亦視為理所當然。有些持有較多現金的上市公司，可能是順應潮流，又可能是資金沒有更佳出路，因此即使盈利增幅不大，也照樣派發特別股息。
十多年慣例突終止
市場普遍預期公司賺錢，便增加股息或派發特別股息，已漸漸變成理所當然，偏偏在去年盈利大增61%，利潤高達52億多元的中煤（003），卻沒有派發特別股息，亦沒有增加全年股息，股息僅維持每股0.35元，一分也沒有增加。據報道，中煤將會停止大規模回購計劃云云。
以現時中煤每股股息0.35元計，其股息率不足2厘，相對中電（002）、港燈（006）的4、5厘股息，有一段頗大距離。中煤可謂完全沒有公用股派高息之特性，若然中煤不再回購股份，這樣豈非要其股價「自然」回落？翻查資料，由1991年至今的15年間，中煤的股息逐年增加，由1991年的每股0.08元，增至2002年的每股0.35元，可見其間的股息增幅達43.8%。可是中煤的股息上升步伐，突然在2003年終止，連續3年股息僅維持在0.35元。
為何中煤持續十多年增加股息的慣例，突然在2003年停止？剛巧該年恒地（012）私有化恒發（097）失敗，斷估兩者應不會沒有關連。
又唔增派股息，又唔回購股份，從陰謀論猜測，莫非是想大行調低評級（註：只是「可能」）？又可能是想悶走一眾散戶及基金，但「光頭神探」應該不易悶走。
譚紹興
作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。