格老的所謂「謎團」（conundrum）在新任聯儲局主席伯南克來說卻非謎團，前者不知道為甚麼孳息曲線會倒逆（invertedyieldcurve），即短期聯邦債券孳息高過長期債券孳息，後者則認為孳息倒逆乃由4大理由所組成，分別是：投資者對聯儲局壓抑通脹和保持經濟增長充滿信心，亞洲央行爭相買入作儲備，退休基金選擇不多和貨源供應少所致。
伯南克為格老解謎
Ben哥之言不無理由，投資者信心爆棚，當然不會介意因（長）時間帶來的風險溢價下降。亞洲央行買入，其一皆因用心良苦，為了保持出口貨品競爭力，遂或明或暗力壓本身貨幣（買美元），變相補貼企業，但買入的美元不拿去買息高的美債，難道在市場放overnightmoney乎？其二是對應伯南克所謂「globalsavingglut」之高見，這個全球儲蓄過剩之因由，乃拜經濟全球化所賜，如果讀者有念過三兩年經濟學ABC或明白甚麼叫「水向低流」──由高收入、愛花錢的西方，流向廉價勞工、土地和愛儲蓄的東方，從而形成難以扭轉的結構轉變，奈何！
至於退休基金為應付戰後嬰兒潮陸續邁向退休之年的「使費」，除了投向風險低、息率相對高（有4厘多）的美債，確實沒有太多選擇，難道貪你歐元或日圓債券息低兼要冒外滙風險乎？受上述多方面情況的影響或改變下，成為大眾寵兒的聯邦債券當然相對供應嫌少啦！何況30年長債自2001年停發後，在上月才開始有些少供應（百多億美元）唔搶崩頭才怪（得嗰4.5厘），汝等明未，何謎團之有？
對！然則冠一早前還加上一點，是「息」膽包天的carrytrader，算為格老解「謎團」了吧。不過有一點要提的，是兩者都說這次孳息倒逆並非反映經濟將衰退。「神」同「救世主」一樣咁叻！？
王冠一