彩星集團（635）去年盈利倒退，業績於本月2日宣布後，股價不跌反升，由0.91元升上1.02元。近日再回落至0.90元，成功考驗04年8月及去年10月底部，1次似樣的反彈就在眼前。彩星昨收0.95元。
■05年（12月年結），彩星營業額13.10億元，幾乎並無變化；純利1.96億元，倒退23%，每股盈利由16.4仙跌至11仙。業績倒退，是因為材料成本上升，及開發新玩具品牌涉及較大的發展與市場推廣費用。去年重估物業有盈餘7490萬元，較上年增逾2200萬元。不計重估盈餘，去年實際業績倒退幅度更大。去年公司曾經重組，涉開支2188萬元，04年並無同類項目；重組業務亦是業績倒退的1個原因。
■06年，彩星的玩具業務將明顯好轉，多個具高增長潛力的新品牌，將予推出。彩星業績廣告用了4千多字評論及展望玩具業務，出現不少「暢銷位置」、「位居榜首」、「無窮動力」、「勢如破竹」、「跨進大步」、「添新元素」、「抓起熱潮」等字眼。
預期PE6.8倍
06年盈利預測回復到04年2.55億元水平，每股0.14元。現價往績PE8.6倍，預期6.8倍。
彩星末期息派2.5仙，5送1認股證（1年期，行使價1.03元），下月26日除淨，除淨價估計0.89元，以此價計，預期PE為6.4倍而已。
■05年底，賬面NAV0.90元，P/B僅1.06倍。年結日手上淨現金（計入估計屬於債券之類的金融資產）6.5億元，財政頗佳。收購中半山麥當奴道物業（作價2.18億元），今年1月完成，支付資金綽綽有餘。
●彩星較去年2月高位1.97元調整已逾1半，甚麼不利消息與因素都已反映。0.90元低位試底成功，短炒目標價1.14元。中線持有，目標價1.40元，折合06年PE10倍（彩星以往PE頗高，過去6年每周平均達22倍）。
何車
Followup：翻兜祥泰行
上月13日推介祥泰行（199，推介前0.43元），上周四FollowUp在股價高見0.63元建議「夠皮」落車，等候回到0.50元低吸。
祥泰行昨日跌至0.48元。有持可換股票據者行使換股權利。
祥泰行發行10億元可換股票據（行使價0.44元）予有頭有面人士與基金，必有下文。現價較可換股票據行使價高出有限，可再翻兜，再見0.60元則又落車，實行炒上炒落，兜上兜落。