聯儲局周三發表經濟褐皮書報告，內容指美經濟持續增長，但通脹仍算溫和，刺激美股連續第二個交易日全面上升。由於美國最新一周的原油庫存增幅大過預期，油價回落，預期會繼續利好美股走勢。
美股雖然上升，但港股在市場觀望中移動（941）業績下表現牛皮，恒指最終以微升8點收市，報15729點，成交又急回至244億元，顯示資金並未重投入市。
收市後中移動公布全年業績，盈利不僅超出巿場預期上限，達535.5億元，同時亦宣布把今年度派息比率增加3個百分點至42%。故此，如無意外，中移動應會獲資金追捧，並且帶動恒指上升。但大家亦需注意，公司未來將要為3G業務作重大資本投資，未明朗化前，股價高位仍有壓力，港股不易重上萬六點。
未來關鍵在3G
回看中移動的營運及財務數據，兩者表現均屬理想。期內，中移動用戶上客人數不僅續有兩位數字增長，新業務方面亦錄得可觀的增長，有利擴闊收入來源。其營運成本相對營運收入亦有輕微下降，至於EBITDA、利息覆蓋比率以至手持淨現金方面均錄得理想的上升，總負債水平亦下降，是份甚佳的業績。
雖然如此，3G業務仍會是中移動未來表現的關鍵。以06年預期資本開支，不計3G業務前已上升16.5%至833億元人民幣，若計入3G業務的金額，相信總實際資本開支應會再增加不少。雖然管理層藉增加派息比率，以紓緩投資者對其財務方面的擔心，但在3G牌照未正式發放，公司未有確實的投資數目前，股價在40元前的阻力不輕。
連敬涵
電郵：[email protected]
作者連敬涵為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。