海灣控股（416）本月初見2.45元新高後回頭，整固一番後，升浪再展，新高在後頭。海灣昨收2.375元。
■海灣是國內龍頭火災報警系統供應商，產銷火災報警系統及報警網絡相關產品。按收益計，上市前在火災報警系統產品及安裝行業市場，佔20%，位居同業首位。最近，所產銷多項火警探測器、免提可視室內分機與台式管理機，獲中國國家知識產權局頒發「發明專利」及「外觀設計專利」，有效期10年。
■截至04年（12月年結）的過去3年，海灣純利依次是7080萬元（人民幣．下同）、7880萬元及1.229億元。公司去年6月招股預測，05年盈利不少於1.59億元，較04年增長29%，加權每股盈利0.21港元。現價2.375元，預期PE11.3倍。另一隻消防產品股中國消防（8201），預期PE12倍，海灣略低。與西方同類股份比較，海灣PE折讓高達4成以上。
06年，隨着市場佔有率上升（上市時20%，今年2月升至25%，未來目標是35%）、新產品面世、拓展海外市場漸見成效，及得到經濟規模效益之利，預測盈利1.95億元，每股0.234港元。現價PE10.1倍。
炒附帶概念
■近期國內地產股紅紅火火，若然這種現象是樓市興旺的先行指標，則日後大量樓宇興工，附有的消防系統需求大增，作為消防設備主要供應商的海灣，也是受惠股份之一，有附帶的概念可炒。（個別國內地產股P/B（見淺釋）已升越1倍，開始有些「牙煙」，小心了。）
■海灣現價2.375元，較招股價1.72元高出38%。一些新股或半新股，現價高於招股價逾倍，PE已逾20倍。海灣相比之下，實際得多。
●海灣以06年12倍PE計，值2.81元。以PE13倍計，值3.05元。大股東家族持有62.65%，3iInvestments持有12.35%，兩大股東以外街貨25%，不過值4.75億元。
〔淺釋〕P/B全名是PricetoBookValue。Price指股價，BookValue指賬面資產淨值（NetAssetsValue），即股價與資產淨值之比，簡稱「市賬率」。
FollowUp：精電止蝕沽售
上月23日推介的精電（710，推介前5.60元），昨收5.20元，跌7%。
精電前日公布，馬來西亞搬廠到大陸，本港須作稅項撥備，及將軍澳廠房重估減值，涉大數額的特殊虧損。
精電05年（12月年結）全年業績，在下月18日前後宣布，因為上段所述項目，成績表料將見紅。雖屬一次過性質，但心理影響將難避免。
建議現價止蝕沽售，勝敗兵家常事。派成績後若再試低位（去年10月4.10元）則又可再考慮上車。
何車