神華能源（1088）上市後實現首次收購，並透露會向海外發展，配合業績的增長，股價表現頗佳，但未能突破周前高位，升後反覆。
去年神華盈利156.32億元人民幣（下同），較上年增長75%，較上市時預測高出10.6%，每股盈利93.7分，派發末期息12.5分。神華上半年盈利78億元，即下半年相若，並無驚喜，但下半年煤價曾回軟，令人對下半年業績不敢樂觀。
神華以開採煤炭為主，發電廠為輔，未計財務成本前的業績，煤炭佔90%，增長67.8%，發電只佔10%，較前減少10%。
去年銷售煤炭1.44億噸，增長13.8%，售電量僅增2.5%。煤炭內銷增20.7%，出口則減12.4%。內銷煤炭的長期合同銷量增加29%，售價增加23.2%；現貨銷售微跌1%，售價則升29.2%，出口價則升35.7%。
屬下各電廠電費有參差，平均較上年增加7.29%，而售電成本則增14.4%，主要是煤炭成本上升的影響。
融資成本淨額減少12.6%至20.6億元，主要是上市所得資金產生的利息及滙兌收入，只以利息支出計，則增5.7%。
內地長期合約銷售佔77.3%，但現貨銷售價格升幅高於合約，出口價升幅更大，反映神華主要應付長期合約的需求，而長期合約平均價仍低於現貨價12%，也反映長期合約價仍有上升餘地。
擬作海外收購
電費於去年5月後按煤電機制調高，只反映電費上升半年，如今年煤價不再急升，發電的收益可以改善，保守估計，貢獻應不再下跌。
神華已協議收購錦界能源70%，代價11.6億元，錦界的煤礦儲量5.25億噸，相當於神華去年儲量約9.1%，按規劃至2010年，每年產能為1000萬噸，今年下半年投入運作，初期產能300萬噸，另有發電廠，預計裝機容量3600兆瓦，以去年計，錦界的裝機容量相當於神華的18.3%，煤產能則相當於2.5%。除此以外，神華亦透露計劃於海外收購，以集團欠缺的種類如焦煤及無煙煤等為目標。
現價12.9元，PE13.7倍，預期今年PE12.9倍，是受上市後所攤薄，煤炭價格消息隨時左右股價，高位有壓力，可待消化後再行吸納，走出去的消息，只是刺激短暫。
齊明