內地中信銀行每有重組消息，本港的中信國際金融（183）股價必然受惠，上月的一段升勢，便是對重組的憧憬，消息淡化，股價即回落。
去年中信國金盈利11.03億元，增長22%，每股盈利34.5仙，已派中期息11.3仙，將派末期息6仙，全年股息17.3仙，增加22.7%，派息比率約50%。
盈利包括3項特殊項目，出售物業盈利2.4億元，投資物業重估增值210萬元，以及出售聯營公司虧損630萬元，3項收益淨額2.36億元，撇除之後，盈利實較上年減少4%，每股盈利只是27仙。
去年貸款增加0.68%，存款減1.87%，貸存比率由68.8%升至7.01%，淨息差由2%跌至1.8%，淨利息收入跌25.4%，淨費用收入跌12.5%，淨交易收入增93%，其他收入增14.6%。這些項目已受會計準則影響改變，分類入賬（不影響總收益），而總收益則減8.56%，成本對收入比率由51.8%升至55.6%。
貸款減值回撥5754萬元，上年則撥備7806萬元，已對業績有利，但聯營公司（中信資本）業績下跌39%，整體業績無可避免下跌，出售物業收益等是特殊收益，對業績有幫助，才能增長。
存款減少1.87%，已是持續第2年減少，貸款增加0.68%，升幅輕微，而且較上半年（6月底）減少1%，反映其貸款態度保守，而各類貸款也有相當變動。
貸款質素漸改善
主要的住宅按揭，上半年增加6.6%，當時樓市相當旺盛，而於年底，只較年中增加1.8%，明顯放緩，而全年仍增8.6%。物業投資貸款增16.6%，貿易融資增21.9%，於香港以外貸款則增8.2%，但對金融界貸款減少12.8%，批發及零售貸款減16.5%，運輸及運輸設備更減20.8%。
不履約貸款比率由4.41%降至2.73%，雖有明顯改善，但比率仍高，而撥備覆蓋率由89.6%升至92.7%，可以看作貸款質素逐漸改善。於深圳的中國國際財務已有發展，正尋求有關當局批准申請升格為銀行，至於與內地中信銀行的關係，目前仍止於業務上往來，但不時傳聞兩者合併，雖曾否認，仍然照炒，未明究竟。
中信國金昨收3.35元，不計特殊項目，PE12.4倍，息率5.16%，PB1.13倍，而息率似吸引，只是部份由特殊收益派發，不能作準，投資價值平平，只宜間中炒消息。
齊明