本月3日推介的鄭州燃氣（8099，推介前0.87元），前日宣布去年業績，昨收0.88元。業績對辦，這班車要搭。
■05年（12月年結），鄭燃營業額6.20億元（人民幣．下同），增32%；純利9340萬元，大升43%；每股盈利7.5分，增幅相同。
鄭燃的業務是在河南首府鄭州銷售燃氣，實際具有獨家地位。盈利來自銷售天然氣及建設燃氣管網，兩者比例大約是2.5比1。去年住宅用戶用氣量上升30%，商業用戶用氣量上升44%，汽車使用燃氣量急升54%，工業用戶用氣量則只增9%。去年最後個多月，燃氣供不應求，否則05年業績增長更佳。
鄭燃宣布去年業績後，05年PE降至12.2倍。中國燃氣（384）與新奧燃氣（2688）稍後宣布去年業績，估計平均PE19.1倍，鄭燃折讓達3成7。
■鄭燃有利因素頗多，可保未來數年盈利維持強勁增長。中國推行「中部崛起」政策，鄭州為中國中部大省河南的省會，自然成為「中部崛起的領導城市，而鄭州現正興建鄭東新區，總面積約150平方公里（大約相等於全港九及新界的面積14%），相當於現時全鄭州已發展的城市總面積，規劃人口150萬人。
國家發改委改革天然氣出廠價格機制，出廠價提高令銷售成本上升，但鄭燃申請調高各類用戶的天然氣售價，估計盈利不致受到影響。兩周前，百江燃氣（1083）的3家附屬公司，已獲准提高天然氣售價9%至33%。鄭州一批液化氣用戶，將改用天然氣，鄭燃客戶又增一批。鄭州新建樓宇，不論類別，都必然鋪設管道天然氣設施。
■06年，鄭燃盈利預測28%，至1.20億元，每股9.6分，預期PE9.5倍，較同年度中燃及新奧平均PE14.7倍，仍然折讓35%。
落後中燃新奧成條街
■05年底，鄭燃手上有現金1.85億元，較1年前增加65%，全無銀行借貸，全無資金壓力。
■鄭燃較中國燃氣與新奧燃氣有大折讓，是因為過去年餘，鄭燃股價遠遠落後。去年1月初至今，中燃急升60%，新奧亦大漲44%，鄭燃只上升18%。鄭燃股價表現若與同類股相近，則PE不會有大折讓。
●鄭燃值得炒落後。與中燃及新奧看齊，以06年PE14.7倍計，鄭燃目標價1.37元。
何車