香港交易所（388）05年升幅已逾60%，今年頭兩個多月，表現更進一步，再升20%，港交所於去年中發力，大量中國企業來港上市，使其潛力得以反映。
港交所去年盈利13.39億元，增長26.7%，每股盈利1.26元，已派中期息49仙，將派末期息64仙，全年股息1.13元，增長25.5%，兩年派息比率均為90%，是已定的政策。
去年聯交所平均每日成交183億元，增長14.3%，股票期權合約平均每日成交3.5萬張，增長55%，期交所衍生產品平均每日成交6.8萬張，增長20%，受市場成交額影響的收入增加11%，上市費收入增加9%，其中首次上市及其後發行的上市費增長19%。
其他結算、交收、存管及託管等收入，都是主要收入，增幅不大，而出售資訊所得收入，增幅只有4.9%，其他收入則增16.9%，包括直接申請首次公開招股的經紀佣金收入3412萬元，為數雖不多，而增幅則達95%。
投資收入增長31%至3億元，相當於總收入11%。其中以利息收入為主，佔投資收入70%，去年平均可作投資資金為176億元，增加22%，利率顯著上升，因而受惠。
營業支出稍減1090萬元，電腦保養及折舊有明顯下降，而僱員相關支出則增7.4%。
去年港交所業績增長不算太強勁，昨日股價39.10元，PE31倍左右，息率2.89厘，以傳統標準看，並無吸引。
市場接受較高PE
不過，大市今年至今的平均每日成交增加70%，期權合約增74%，其他衍生產品成交也增30%，正研究推出新產品牛熊證，港交所雖無專利權，但仍是獨市生意，市場已接受較高PE，與外地已上市交易所比較，只是相近，並無溢價。
內地大量企業來港上市，令人對港交所的遠景仍然樂觀，新股上市，固然為港交所帶來上市費收入，也使整個股市的市值增加，從而帶動成交額上升，這種展望不是憧憬，目前已在集資數以百億元計的上市在安排中，或許去年至今，內地為股改而暫停A股上市，使港交所特別受惠，而A股與H股是兩個不同市場，來港上市，是時興的走出去，集資是外滙，則是另一項安排，在可見將來，相信港交所仍具優勢。
如新股上市情況無改變，港交所可以繼續看好，較為理想的入市時機，是間歇性有較大調整之時。
齊明