太古（A，19）盈利激增，雖由非核心業務帶動，但市場反應佳，焦點集中於投資物業。
去年總盈利187.57億元，較上年稍減6100萬元，主要是投資物業增值減少，於扣除投資物業增值淨額後，基本盈利為87.42億元，較上年增加33.7%，每股盈利5.71元，已派中期息60仙，將派末期息1.46元，全年股息2.06元，增幅只有3%，股息增幅低，相信是考慮到基本盈利中包括出售現代貨箱及碼頭權益利潤22.7億元，屬於特殊收益，若扣除此項目，業務盈利實為64.72億元，則較上年減少1%。
太古的地產業績穩居首位，不計物業重估，較上年增加4.6%，主要是酒店業貢獻增加35%及為補地價負擔利息減少65%的貢獻，租金收入的貢獻仍跌2.2%，是利息支出的影響，物業買賣及出售投資物業分別下跌17%及51%。
航空業績下跌19.4%，其中國泰（293）貢獻減26.3%，港龍貢獻挫低58.6%，港機工程（044）帶來增長42.3%，空運貨物處理則增10.5%。
飲料貢獻增長23%，主要是美國市場增長66%，香港及台灣業績只能微升，中國內地的增長也只是2.4%。
海洋服務不計出售現代貨箱碼頭利潤，業績只增3%，出售碼頭權益後，再無業務利潤提供，因而貨櫃處理業績減少26.5%，而修船及拖船等工程則下跌40%，船隻擁有及營運的離岸業績，則增加43%，包括出售一項鑽油設施。
貿易及實業貢獻增長34%，台灣汽車銷售理想，業績增長72%，內地鞋履及成衣經銷增長32%，飲品罐供應增22%，漆油供應更增逾倍。
投資物業不斷增加
太古廣場第一及第二期出租率95%，第三期則低於90%，去年入伙，租戶於後期遷入，出租率仍在上升中，對今年的租金收入有相當貢獻，增購又一城權益50%，所增收入可抵銷利息支出有餘，待租金上升後貢獻較大，投資物業的收益，將成為短期業績支柱。港島東的辦公大樓150萬方呎及350個酒店房間，於08年完成，廣州太古滙綜合物業09年初啓用，對中長線展望有一定幫助。
基本上，除物業發展外，太古各業務均在發展中，其中以物業投資為甚，未來盈利質素繼續改善。現價76元，PE18倍（不包括出售碼頭），息率2.7厘，股價雖已有相當升幅，中線仍可持有，或逢低吸納。
齊明