日本央行行長、大國手福井俊彥高明之處,是向世人展示,就算在政治壓力下,也能保持央行獨立性之同時,也為政府留有一手──不完全放棄超寬鬆貨幣政策,並明確表示將維持「零」息一段的時間。然則除了給點面子予首相小泉純一郎及其閣員之外,內裏是否仍有隱憂存在?假若是,那麼患上多年的「厭食症」(通縮)是否已完全痊癒,似乎值得懷疑。
人們別以為日本第4季經濟錄得5.5%增長,以及核心通脹率連升3個月(11月和12月升0.1%,1月升0.5%),甚至銀行信貸額寫下9年來首次上升0.2%,便認定是鴻鵠將至。須知道1月消費物價指數還是遠低於1997年12月(當時約3%),甚至不及2002年8月數字,經濟復蘇是肯定的,但仍要進食流質食品,加上區區那零點幾個巴仙的通脹,就急不及待claim「厭食症」已好番晒,人家如歐美見2%都未敢亂加息啦,在未check過肯定全身機能真正無事就輕舉妄動,若有閃失,難辭其咎屬事小,小泉苦心經營的整個江山被「一子錯」玩殘則大件事矣!
超寬鬆政策益投機者
姑勿論結果怎樣,這個史無前例的所謂超寬鬆貨幣政策,給予一班眉精眼企的Carrytrade投機者大好機會,眼見可以以極低息借入日圓,不論擲進甚麼金融環節,只要「造」到一窩蜂,齊齊搵到有得食,怕啥?就算得幾厘息的美國國庫債券也不放過,norisk嘛,難道美國會「冧檔」乎?看官,格老,可有解開那個甚麼孳息倒逆之「謎團」,現在不是回復正常了嗎?
美國乃人為低息,日本是真死,睇怕有排都未上番「零」之上;日圓更未驚過,你試吓強吖,出口唔掂,經濟想好都難,外國人買,央行都會㩒啦(屢見不鮮),又是怕啥?5年來聚積的力量,一旦逆轉,「癲狗」年,想唔癲都難?!
王冠一