高油價打擊航空業，維修飛機業務則不受影響，去年國泰航空（293）業績跌，港機工程（044）業績則升，是明顯的對照。
去年港機工程盈利6.18億元，增41%，每股盈利3.72元，末期息1.83元，全年股息2.66元，增47%，派息比率由68.8%升至71.5%。
香港外勤維修業務繁忙，平均每日處理飛機增加13%至253架，大型維修僱用員工增加19%，售出工時增加15%，其中53%工程來自以香港為基地的航空公司，此項維修以位於機場為主，於將軍澳也設有工場設施獲得合理使用。
維修航空發動機及同類部件，透過佔45%共控公司經營，去年處理量達202台，較上年增加6%，盈利率提高，稅後盈利上升46%。
位於內地的廈門太古飛機工程，已於04年10月增購股權5%至54.6%，該公司主要進行大修工程，並已展開波音客機改裝貨機工程，於去年底完成第一架，已與波音訂約，為33架飛機進行同類改裝工程，直至2010年，也訂諒解備忘錄，另為17架飛機改裝，此公司去年對港機工程的貢獻增加18.7%。
廈門太古飛機工程位於廈門機場的第四個雙機位機庫，於去年12月啓用，亦正購買活動檢修台，使其中一個機庫可容納第三架飛機，還有第五個機庫已在興建中，將於07年第三季啓用。於香港機場，正在興建第二個機庫，並提升設計，可同時為兩架波音747及一架波音787飛機進行全面大型維修工程，預期於今年底前啓用，帶來額外的80萬個工時，較目前增加約50%。該機庫耗資約4.4億元，而港機工程淨現金達8.77億元，足可應付發展有餘。
改裝工程定單排滿多年
去年港機工程的業績，已呈高紀錄，展望今年，航空業務仍將繁忙，各部門表現應會續佳，而維修航空發動機的可用量已全部運用，增長空間不大，而本港及廈門的大型維修仍將好景，特別是廈門，新機庫剛投入服務，手頭改裝工程定單亦排滿多年，香港新機庫年底前完成，廈門另一新機庫明年中完成，均有利於3年內的增長。
港機工程業績基數已增大，但3年內的平均增長估計仍可達20%或以上，展望頗佳，現價66.60元，PE17.9倍，息率4厘，估計仍將持續刷新股價，可逢反覆吸納看中長線。
齊明