「通縮猛於虎」，港人飽嘗了通縮帶來的失業高企、負資產之苦，還幸近期已經恢復溫和通脹，日本方面，昨日一項政策，標誌歷時7年的通縮終於結束，過了這個轉捩點，日本、全球以至本港的經濟會有根本的變化。
日本中央銀行昨天決定，結束實施了逾5年的超寬鬆貨幣政策，反映日本經濟持續復蘇，以及消費物價開始回升，但該行仍會維持零息政策一段時間，然後才逐步加息，旨在紓緩市場的憂慮。隨着美國、歐洲和日本先後收緊銀根，意味全球「平錢」年代告終。
央行為加息開綠燈
日本央行貨幣政策委員會昨天通過，結束自2001年3月開始實施的超寬鬆貨幣政策，市場相信，此舉是央行走向加息的第一步，原因是該行認為已戰勝困擾日本經濟7年多的通縮。隨着美國聯邦儲備局和歐洲央行先後加息，日央行今次加入收緊銀根行列，標誌全球低息資金的年代告終，世界金融市場的風險將與日俱增。
日央行行長福井俊彥表示，在結束超寬鬆貨幣政策後，該行仍會維持零息一段時期，然後才因應經濟形勢分階段把短期利率從目前的零息水平往上調整。日本首相小泉純一郎表示，他尊重央行的決定，期待央行與政府合作對抗通縮。經濟財政大臣與野謝馨說，現在討論加息言之尚早。
日股彈409點 圓滙反覆
由於日央行未有真正加息，日經指數昨天急漲409.42（2.62%），收報16036.91。美元兌日圓則一度升見118.30，升0.44日圓；但在紐約早段回軟至117.31，跌0.56日圓。
交易商指出，日央行一如市場預料沒有加息，清除大市近幾周以來的不明朗因素，日股投資者如釋重負。至於圓滙，由於市場預料，央行還要等相當一段時間才可加息，令日圓一度受壓；但美國1月份貿易赤字再創紀錄，使圓滙跌幅受局限。
事實上，日本的超寬鬆貨幣政策，近年曾經令不少投資者進行利差交易（CarryTrade），透過借日圓平錢，炒賣石油、黃金、工業用金屬等原材料商品，稍後日本一旦加息，炒家要歸還日圓貸款，會平倉套現。對於港股，近月同樣因熱錢流入而大幅上升，日本加息會否令熱錢流走，同樣令人關注。
香港霸菱資產管理的亞洲投資主管KhiemDo表示，除日股外，亞洲主要股市昨日對日央行的決定，即市反應不大。
星展銀行（香港）資本市場董事總經理馮孝忠認為，由於小泉政府依然堅守通縮未完結的立場，加息政策未必得到財政部及政府的支持，市場估計，未來3至6個月，日本息口最多只會上調0.125厘至0.25厘，因此日圓滙價未見大幅反彈。
對於本港資金市場的流通情況，他相信影響不大，自去年底建行（939）大型上市活動後，流入市場的熱錢其實有限，憧憬人民幣升值而留在本地炒賣港元的熱錢，也不見太多，反而區內貨幣如韓圜或泰銖，吸引流入的資金更多，因此他並不認為日本結束低息時代，會對熱錢流進流出本港產生太大影響。
晉裕環球資產管理投資研究部聯席董事林偉雄認為，日本貨幣政策明朗化後，本港投資者會將視線轉回美國今晚公布的就業數據。不過，由於昨日港股、特別是國企反彈欠力度，恒指及H股指數或會在3月傳統例淡月份，下試15200及6120點，因此投資者暫宜持盈保泰，藉反彈鎖定利潤，提高手持現金比重，待稍後再選擇撈底未遲。
本報記者