摩根士丹利分析員出席中國信產部舉辦的《2006年中國電信業發展與政策通報會》後，發表研究報告指出，對內地電訊營運商未來12至18個月前景維持審慎，特別是信產部勾劃的未來政策及目標，更加強該行對營運商未來資本開支及3G牌照面對的風險。另大摩維持中電信（728）「減持」評級。
報告認為，信產部的研討會顯示，頻譜規管、政策法規及價格等有關3G的題目將成為本年的焦點，反映3G發牌將於今年落實，不會再推遲。信產部又重申進一步提高農村通訊網絡的覆蓋，令農村滲透率未來兩年由95%上升至97%，就算沒有3G發展，估計營運商的資本開支亦不會因此大幅下降。
至於中電信及網通（906）指出，移動服務取締固網服務下，雖然客戶人數有近5%增長，但整體通話量仍下降，估計其營運表現也會如市場預期一樣，並存在進一步惡化的風險。
大摩認為，除網通加入恒指成份股提供支持外，整體內地電訊股今年表現，已跑輸MSCI中國及恒生指數約5至15%。即使大市反彈，投資者應繼續減持相關股份。中電信昨收報2.75元，跌0.9%；網通報13.85元，跌2.81%；中移動（941）報35.95元，跌1.1%；聯通（762）報6.35元，跌0.78%。