國泰航空（293）雖努力對沖油價，但仍受燃油成本上漲67%拖累，截至去年底全年純利僅32.98億元，倒退25.3%，接近市場預期下限；末期息0.28元，勁減38%，惟全年派息率維持49%。該公司去年對沖了15%燃油，免受價格上升影響，今年會增至30%。
【本報訊】國泰昨日公布的業績中，最大開支是燃油費用，超越過往的員工薪酬支出。去年燃油開支大增67%，至155.88億元，佔總開支33.3%（見圖），較04年增加8.5個百分點；其他項目比重相對下降。
油費增67%拖累盈利
國泰新任主席白紀圖雖對今年業績表示樂觀，但承認燃油成本高居不下，將繼續倚重燃油附加費的收入彌補。財務董事顏堅信透露國泰去年只為15%燃油對沖，希望今年比重增至30%。在高油價環境下，航空公司作燃油對沖始終面對一定風險。
市場競爭激烈，令國泰的客貨運收益率只能維持平穩，去年乘客收益率46.3仙，微升1.1%，反映高票價的頭等及商務艙生意好轉；貨運收益率卻下跌0.6%至1.75元。行政總裁陳南祿預期，收益率仍然受壓，
除了油價及收益率問題，市場關注國泰盈利增長暫時缺乏動力。白紀圖回應說，國泰將繼續擴展內地業務，希望透過與港龍及其他內地航空公司合作來增加服務，期望可於年底開辦上海客運航線。
申請自建新空運貨站
陳南祿補充，近年公司積極發展貨運業務，去年有關收入增加12.8%，至128.52億元，佔總收入25%。白紀圖又透露，國泰已向機管局提出申請，自行興建另一個空運貨站。
陳南祿解釋，隨着國泰貨運量不斷增加，並將於2007至2010年接收19架飛機，且落實改裝5架波音747-400貨機，確實需要可配合本身業務需求的地面配套設施，但他拒絕透露新建貨運站的投資額及規模。至於如何處理該公司與太古A（019）合共持有空運貨站30%股權，他則三緘其口。
空運貨站其他股東包括怡和、九倉（004）、和黃（013）、中信泰富（267）及中航集團。
另起爐灶恐夥伴不滿
市場關注國泰作為空運貨站主要用家之一，另起爐灶可能引起其他股東不滿。