希慎興業（014）昨日公布截至05年12月底年度業績，受惠於新會計準則令投資物業重估升值反映在損益賬上，加上出售娛樂行的賬面盈利，去年盈利大升5.77倍，至41.21億元。不過，撇除賬面「水份」，希慎去年度實際賺6.41億元，升9.4%。派末期息45仙，增加12.5%。
【本報訊】雷曼兄弟指出，希慎業績符合預期，由於租金收益正在上升，故將注意力放在其長遠的資產增值，其中重建銅鑼灣興利中心，可望提高資產淨值，因而將希慎目標價調升4%，至26.5元。據希慎業績報告披露，受投資物業重估升值帶動，資產淨值上升21.1%。
雷曼調高目標至26.5元
希慎期內營業額達12.5億元，升8.3%，商舖佔5.03億元；住宅佔2.09億元，分別升13%及23%；寫字樓則不變，維持5.01億元。董事總經理利子厚指出，去年下半年商廈重訂租約時，租金才止跌，加租因素要06年度才反映。
利子厚表示，以利園寫字樓為例，去年下半年租金升逾50%，由於06至08年預計寫字樓供不應求，故相信刺激租金上升。零售方面，相信未來只會平穩增長，去年旗下零售物業租金升15至20%。住宅竹林苑租金升15至20%。
興利中心將在第四季拆卸重建，預期09年才落成，即未來數年都不能為希慎帶來盈利貢獻。利子厚承認，重建興利將影響未來租金收入，但相信整體投資物業租金上升可抵銷這部分的影響。
若撇除新會計準則的影響，希慎05年度每股盈利95.6仙，派息比率僅47%，低於04年度68.78%。主席利定昌表示，董事局視乎當年盈利及未來資金需求釐定派息比率，集團只會將來自主營業務（投資物業）的盈利派息，撇除出售娛樂行因素，希慎去年度實際只賺6.41億元，即每股61仙，派息比率與04年度相若。
出售娛樂行蝕變賺
另外，希慎去年9月以27億元出售中環娛樂行，若以成本價36.4億元計則蝕9.4億元，但按新會計準則，以重估值作成本，郤帶來4.67億元賬面收益。希慎財務總監曾殿科表示，不就出售娛樂行派息，是預留資金作重建興利及其他業務所需。利子厚稱，截至去年底淨債務比率6.4%，財務健康，故繼續物色其他物業翻新或重建。
