滙豐控股（005）業績高於市場預期，外圍股價曾有驚喜，受本港大市影響，只能微升。
去年滙控盈利150.81億美元（下同），相當於1173億港元，增16.2%，每股盈利1.36元，增15.3%，首三期股息各14仙，第四期將派31仙，全年股息73仙（約5.66港元），增加11%，派息比率由56%微降至53.6%。
滙控去年無大型收購，所增貢獻是自然增長，特別是新興國家增長尤甚，雖然市場利率上升影響財資收益，英美修改破產法也使貸款減值及其他信貸風險準備增加26%，結果也能創造較市場預期為佳的增長。
歐洲地區貢獻佔稅前盈利30.3%，增加10.4%，香港貢獻佔21.5%，減少6.5%，亞太其他地區佔12.3%，增39.4%，北美洲佔32.8%，增13.2%，南美洲只佔3.1%，但增達47%。
個人理財佔業績首位，佔47.2%，增16.5%，工商業務佔23.7%，增22.3%，私人銀行佔4.4%，增30.8%，企業銀行、投資銀行及資本市場佔24.6%，則跌2.3%，是唯一下跌的業務。
歐洲營業收益增6.3%，營業支出只增5%，利於業績上升，香港營業收益平穩，營業支出增12%，以致業績倒退，亞太區業務特佳，營業收益增31%，支出雖增32%，而聯營公司貢獻激增110%，因而業績增長較佳。北美貸款減值無大變化，增長來自一般收益淨額。南美各類收益均佳，貸款減值雖增107%，計入此數後的淨收益仍增41%，支出僅增39%，以致稅前盈利可增47%。
滙控為國際銀行，不能以某一地區看業績，資金成本上升，對各地業務則有不同影響，成本效益比率由51.6%降至51.2%已有利好，反映控制支出相當重要，受資金成本影響，稅後平均總資產回報由1.14%跌至1.06%，而平均股東權益回報仍由16.3%升至16.8%，仍有進步。
新興市場表現佳
去年在新興國家獲致收益頗佳，包括印度、中東及南美等地，於中國的投資及收益亦增，是自然增長的較佳部份。
滙控展望短期令人鼓舞，前景仍有不明朗因素，是審慎的銀行家慣常的展望，大抵如無意外，將繼續增長，保守估計，增長在10%至15%之間，在無龐大收購下，這種增幅已是理想。
滙控昨收132.60元，PE12.5倍，息率4.26厘，P/B2.09倍，中線看好。
齊明