滙控（005）又一次給投資者帶來驚喜，去年全年盈利150.8億美元，增長17%，這比所有的大證券行的預測還高。滙控公布業績前，全球主要大證券行的預測低者僅7%增長，高者也只12.3%增長。
過去很多很多次，滙控的盈利都比大證券行的預測高，真不知道是甚麼原因。是大證券行的分析員水平不夠？沒理由全部分析員皆水平不夠吧！還是大證券行故意低估滙控業績，為市場製造驚喜？
盈利增長之後，滙控的PE可以從15倍降至13倍，過去10年，滙控平均PE近17倍，因此，目前滙控PE是屬於低過平均數，只要大市持續向好，投資者願意以17倍的平均倍數來買滙控的話，滙控股價應升至170元。牛市處於狂熱時，滙控的PE更可能超越20倍，果真如此，滙控股價可炒至200元。
當然，以上所考慮的是純粹從香港的角度來看，可是，今日滙控已是國際企業，我們也得與國際上其他銀行比較比較。
亞洲業務潛力無限
目前，世界最大的銀行花旗銀行PE約12倍罷了，不過不必太擔心，滙控的PE是長期超越花旗的，因為花旗的主要業務在美國，市場已經飽和，增長不易，而滙控的美國市場仍是發展初期，亞洲市場更是前途無量，特別是中國市場，借助於交通銀行（3328），滙控在中國市場的增長速度是遠遠超越花旗，這支持滙控可以取得比花旗更高的PE。
近來，的士司機發動數次遊行，一方面反對石油汽加價，另一方面則反對客貨車爭生意。
我認為，這一切問題都是因為香港的士車資的變化太過僵硬所致，如果的士車資的調整密一些，石油氣、油渣成本的變化就可以反映在的士車資上，如果的士車資可以合法地為長途客打折，客貨車就無法與的士競爭。實際上，一些的士司機早已主動打折，但卻被視為非法，要坐牢，真是莫名其妙，打折行為實際上就是體現自由市場，是港府干預自由市場而帶來種種問題。
當然，不要以為的士加價，的士司機就會增加收入，的士司機還得面對乘客市場。
城市大學MBA課程主任