領匯（823）的成功，令不少地產發展商都考慮分拆旗下的收租物業，以房地產投資信託基金（REITs）的形式上市。
領匯上市之時，不少人均看淡，但上市之後，其股價表現卻是3隻已上市的REITs之中表現最好的一隻，打破了政府相關資產質素不及私人資產的市場定律。當然，其中有受其他因素所影響，包括了對沖基金對領匯的垂青。
領匯上市之時，是設有基礎投資者（CornerStoneInvestors）的安排，讓一些國際知名的房地產投資信託基金投資，目的是穩定股價及擴大投資者的層面。在第一次上市之時，這些基礎投資者是有禁售期，但因第一次上市不成功關係，第二次上市之時，就沒有設置禁售期的安排，以加強領匯上市的吸引力。
價值投資定取捨
這些基礎投資者是一些傳統的基金，投資方式是傳統價值投資法──購入一些被認為有投資價值、但價格被低估的股份。如果被認為是股價偏高，超越了其實質價值，基金便會把投資套現，把資金轉投其他地方。
最近筆者與在某間被領匯列為基礎投資者基金公司工作的朋友閒談，知道其房地產投資信託基金已經減持了領匯的股份，套現回來的資金亦已轉投區內其他REITs，而這些減持行動亦已在其網站及刊物上，向投資者發放。這間基金公司的基金經理認為，領匯現價已偏高，偏離其合理價值，而預計這些被減持股份，很大機會已落入對沖基金的手中。所謂「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，就算是基金界，傳統基金與對沖基金的投資策略及看法，也有很大差別呢！
浸大財務及決策系副教授 麥萃才