中國外運（598，H股17.87億股，H股市值58.52億元）03年2月掛牌以來，上升56%，期內所屬H股指數則大升231%（俱計入股息再投資）。中外運落後，現價3.275元，較7個交易日前高位3.70元調整11%，值得上車短炒。
■人民幣去年7月升值2%後，當時至今再升值0.9%。中外運坐擁淨現金逾59億元人民幣，已有得益。估計未來一至兩年，人民幣續升值5%以上，中外運續有得益。至少人民幣升值，對中外運有利好的心理刺激。
■實際上，中外運長期坐擁現金，可視為過於保守，甚至不思進取，拖慢業績增長，亦正因如此，股價遠遠落後於其他H股。中外運03年2月招股上市前，已坐擁淨現金28億元（人民幣．下同），上市後經常維持55-60億元。人所共知，持人民幣收息，回報非常低微（05年上半年，中外運收取利息折合周息僅1.2厘），中外運若然早早收購相關資產（母公司尚有大量未上市的同類資產），即使6-7%回報（相等於PE15倍），中外運的盈利可能已較現時高出4成以上。
中外運上市3年，未有將巨資放在高於存款利率的投資上，非常「嘥料」。
■05年（12月年結）上半年，中外運營業額130.74億元，增34%；純利4.99億元，增33%，每股盈利由8.9分增至11.7分。5環業務貨運代理、船務代理、快遞服務、海運業務及倉儲與碼頭業務，環環出色。
中外運擁有70.36%的上海掛牌公司「中外運空運」早前宣布05年第3季度業績，首3季盈利上升23%。
05年，中外運全年盈利預測9.8億元，增22%。現價往績PE17.9倍，預期14.9倍，在全球同類股份中，不算太低。
■中外運若然積極將手上巨額現金用於收購，即使以PE15倍出價，PE將可即時下降至11-13倍。去年10月，中外運以1.30億元收購同系公司資產，屬細眉細眼動作，力度不足以刺激股價大升。
勁升須有大收購
■中外運若然繼續坐擁巨資（每股現金值高達1.37元），不思進取，倒不如大派股息。現價往績股息率2.4厘，過於低微。
●中外運借人民幣升值之勢，現價短炒，博重見上次3.70元高位，賺取13%短線利潤。中外運若有數以十億元計的大收購，則股價勁升可期。
FollowUp：中化放出去游水
1月19日推介、2月15日再推介的中化香港（297），上周升上2.50元，已接近2.54元目標價。
扶農國策，有利中化。中化06年（12月年結）預期PE15.7倍，在基金抬捧下，仍非偏高。但短期升勢過急，9RSI已抵89.1，今日借溫家寶講話刺激，隨時高過90，短期超買。
可趁高將中化放出去游水，待回吐時再上車。
中線投資，以06年目標PE18倍計，可見2.86元。
何車