美元在上周大部份時間均呈個別發展，並沒有太明顯的方向，而出現這種走勢的原因，往往是美元後市方向欠清晰，投資者改以交叉盤入市所造成。上周初段是日圓強而歐元弱，直至歐洲央行加息落實，歐元扭轉頹勢，卻又出現日圓力策不前的局面；其後日本的通脹數據為通縮結束加添證據，日本央行結束超寬鬆貨幣政策在望，美元兌日圓卻在稍稍滑落後便顯著反彈，類似走勢正好道出了美元現階段欠缺明確方向的事實。
美國數據的表現好劣，不斷左右着市場對聯儲局加息空間的看法，間接影響了美元的走勢。但其實，美國尚有多少加息空間，只是市場拿來炒作的藉口。對於美息會在哪一水平到頂，大家理應心中有數。聯儲局於本月稍後的會議上再加息25基點至4.75厘，幾乎已是無可改變的事實，除非美國隨後公布的數據表現太劣，否則聯儲局在接着的會議再一次加息至5厘，成數亦甚高，而我相信美息屆時理應真正見頂。唯一的變數是美國通脹忽然惡化，但這已不是今天可以預見的事。作為投資者，只可以摸着石頭過河，隨着局勢發展見步行步，並作出相應的微調，毋須左搖右擺，不切實際地妄加揣測。
美元整體走勢大致偏軟，但我仍相信在聯儲局本月議息前，美元不會顯著急挫，除非聯儲局的會後聲明中明示或暗示息率已見頂，美元才會出現單邊跌勢，但出現這種情況的機會並不大，因為聯儲局不少委員已表示過，日後的貨幣政策要視乎數據的表現，現階段自然不會急着為加息周期畫上終止符，令金融市場大幅波動。
美元暫無急挫危機
上周表現最突出的貨幣仍然是加元，最高升至1.13邊而屢次改寫14年新高位，相信本欄讀者必然有可觀收穫。其實加元的利好因素眾多，油價回升至每桶60美元上，固然對這個石油出口國家的經濟有利，而本身經濟表現在近數年脫胎換骨、政治欠穩定的陰霾消失、經常賬及貿易收支均持續錄得盈餘，以及具備了加息空間等，均足以支持加元滙價再挑戰新高峯。勉強要找隱憂的話，必然是加元滙價若太高，會削弱出口商品的競爭力，令經濟受損。但在經濟未有出現放緩的明顯迹象之前，持有加元的投資者，仍不妨多坐一會。
趙善銓