美國新任聯儲局主席伯南克早前到普林斯頓大學演說，從談及聯儲局的淵源講起，然後明確說出聯儲局的功能及他個人的一些理念，對於關心美國利率變化的人來說，是一篇不可錯過的講詞。
伯南克指出，聯儲局現時受命的工作有3項，是在1977年依法制訂並在2000年再重申（reaffirm）的，3項工作包括穩定價格、達致最大就業以及節制（moderate）長期利率。若大家回顧聯儲局過去多年的工作以及現時的物價、就業及長期利率的情況，聯儲局在上述3項工作是稱職的。
伯南克接替格林斯潘後，他還是要做這3項工作，能否如格老般做得到，甚至做得更好，則可從他對這3項工作的一些看法得到一些頭緒。
伯南克認為，物價穩定與最大就業是互補性的，物價穩定有助最大就業、經濟增長及節制長期利率，這個想法與格林斯潘非常相近，由於價格穩定被列為3項工作之首要，故有理由相信，伯南克未來必會以穩定物價作為完成另外兩項工作的手段。他亦從相反角度，說出「波動」及「高」通脹遺害甚深。
與格老有所不同，伯南克明言「通脹預期」的重要性，當然格老理應有此看法，但格老並沒有明確表示。伯南克指通脹預期直接及間接影響聯儲局的3項工作目標，他認為「穩定」及「低」通脹可達致低的通脹預期，而決策者（控制通脹）的決心清晰明確，對於達致低通脹預期是極為重要的，他進一步指出，公眾對通脹的預期決定了經濟的行為表現，就是今天，這一點「仍然主導着我們的思想」。
穩定物價為首要任務
伯南克以過去的石油危機與今天的高油價比較，今天長期利率能處於低水平，便主要因為公眾的通脹預期，在物價穩定及聯儲局顯示控制通脹的決心獲得認同下，變得溫和所致。
綜合伯南克在演講中所披露的重點和意見，大家可以歸納出伯南克未來領導聯儲局工作的幾個重點，按照這些重點的脈胳分析，對於聯儲局未來的貨幣政策變化將會有更好的掌握及估計。
首先，「物價穩定」會是伯南克的焦點，通脹數字若出現偏離「穩定」的迹象，即過高或過低，加息或減息之行動便會隨之而來。其次，伯南克會向世人顯示控制「物價穩定」的決心，因這樣可以維持低通脹預期，其中一個伯南克相信是有效的方法，便是設立「通脹指標」，這亦是本欄早前所言，通脹目標必會正規化的原因。伯南克亦會致力維持低通脹率，因他相信低而穩定的通脹，可達致低通脹預期，但這方面存在一個盲點，就是伯南克仍未明確指出何水平才算「低通脹」。
冠天