滙豐控股（005）及恒生銀行（0011）將於明天公布2005年度全年業績，它們的業績好與壞，將直接主宰港股三月份走勢。渣打集團（2888）2005年度業績理想，股東應佔溢利19.17億美元，較04年增長26.11%。期內，香港區稅前經營溢利創新高，達7.45億美元（約58.11億港元），較04年上升20%；其他本地銀行公布去年度業績也不俗，預期滙控旗下本港業務也會有良好表現。
另一方面，參考近期多隻英國銀行股公布的業績均較巿場預期理想，相信滙控在英國業務表現也不俗。滙控的不明朗因素在於美國業務，第3季受風災影響，撥備或會提高，惟筆者認為，新興市場業務增長可抵銷部份美國業務所帶來的負面影響。
目前，市場預期滙控2005年度純利增長幅度介乎7%至12%，筆者認為，滙控於明天公布業績時有機會為市場帶來驚喜，為港股增添動力，利好大巿向上。
南粵仍有上升空間
根據市場消息，國家外滙管理局證實，內地計劃於短期內實現資本項目可兌換，QDII（合格境內機構投資者）將獲優先考慮；一旦落實後，估計超過100億港元的資金會投進港股。
此外，近日兩岸局勢轉趨緊張，其他亞太地區如菲律賓及泰國亦遇上政治不明朗因素，加上日本短期內有可能結束「零息政策」，均有機會促成部份亞洲基金經理把旗下資金從其他亞太地區轉往本港市場，令本港資金更加充裕，對港股有利。
恒指只要能守穩在15700至15800點水平之上，走勢仍然偏好，完成整固後，可伺機反覆上試下一個阻力區16200點至16300點水平。股份類別方面，中資股上周尾段已有見底回升迹象，早前在高位減持了中資股的投資者，可考慮再度入市吸納中資股。
南粵物流（3399）主要為廣東省內高速公路及基礎設施項目提供建築材料的供應計劃、採購及物流服務；同時，亦經管廣東省內高速公路服務區及提供相關配套服務，例如加油站、便利店、餐飲及汽車維修。至2003年，廣東省已成為中國所有省分最大的經濟體，由1990年至2003年，廣東省國內生產總值增幅為複合年增長率約18%，高於同期全國增幅複合年增長率約15%。
筆者預期，廣東省經濟可繼續保持雙位數字增長，集團業務可受惠，05年預計PE約13倍，估值吸引。集團去年10月以3.45元招股上巿，現價較招股價上升幅度只有1成，仍有上升空間，不妨考慮在現水平吸納，中線目標4.3元，止蝕3.45元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者目前持有滙控（005）股份。