今天上市的內地箱板原紙（卡紙及瓦楞紙）製造商「一哥」玖龍紙業（2689），是自去年10月建設銀行（939）上市以來最「熱賣」新股，共有24.5萬港人申請認購（見表），由於反應熱烈，超額認購達577倍，以上限3.4元定價。市場消息稱，玖龍的暗盤成交價高達4.8元，叫價更達5.1元，以暗盤成交價計算，獲分配1手（1000股）的散戶，撇除交易費用，每手賬面賺1400元。
【本報訊】散戶究竟應否在首天沽貨呢？信誠證券聯席董事連敬涵表示，由於玖龍反應熱烈，故預期該股會大幅高開，全日升幅可達三至四成，散戶不妨等到5元才沽出。若今天見到外資大戶的買盤，不排除基金在市場吸納，散戶更大可「多坐一會」。
近15萬散戶揸1手
東泰證券研究部聯席董事鄧聲興認為，玖龍不單炒一日，因為現時國際基金均物色內地龍頭股，玖龍屬於紙業龍頭，相信會受基金追捧，他建議散戶將目標價定在4.8元。對於抽到玖龍但嫌少的散戶，由於手上已持有平貨，故建議4.6元以下水平可買入，待5元才沽出。
根據配售結果，24.5萬認購玖龍的投資者中，共有14.85萬名散戶只揸1手，可說「食之無味」，不過，即使只持有1手的散戶今天全部在市場沽貨，也僅涉及1.48億股玖龍，以暗盤成交價4.8元計算，吸納這批貨所需資金約7.13億元，相信對股價不會有大衝擊。
理文偷步 升逾3%
據玖龍招股文件披露，06年度預測每股盈利0.3元，若股價升至4.8元，預測市盈率16倍。由於反應熱烈，本港上市、行內排名第五的同類股──理文造紙（2314），昨日股價偷步上升3.33%至10.85元，市盈率近25倍，但根據彭博資訊料顯示，理文的預測市盈率為16.9倍，玖龍的暗盤成交價的市盈率，只是較理文市價的市盈率略為便宜。
另外，據大華繼顯的報告指出，現時數隻在日本及美國掛牌的國際紙業股如日本王子製紙、Smurfit-Stone等，市盈率介乎14至17倍。除非投資者看好玖龍前景，以暗盤成交價計算，玖龍與國際級紙業股比較，價錢不算便宜。
賬簿管理人往績不俗
另一個可作參考玖龍潛在升幅的數據是上市賬簿管理人往績。美林證券、法國巴黎百富勤與中銀國際是玖龍的聯席保薦人，是次合作是三者的「處女作」，不計中銀國際，也是百富勤及美林的首度合作。
06年至今，只有中銀國際曾有成績表交出，該行一月時協助靈寶黃金（3330）上市，首日掛牌即升32.88%。
至於美林及百富勤今年均未有成績，但參考05年往績，由百富勤協助上市的公司，首日掛牌均升穿招股價，至於美林，05年只有兩隻新股，首日成績好壞參半，但持貨至今則回報亦甚和味。