中電控股（002）正與港府為管制利潤而爭議，但去年業績則創新紀錄，而且增長強勁，貢獻來自非管制業務，本港受管制的電力業務仍處於低增長。
去年中電總盈利113.68億元，增32%，每股盈利4.72元，末期息83仙，全年股息2.27元，較上年增9.1%，另派特別股息11仙，減少26.6%，因出售海逸豪園收益減少。
中電去年於收購澳洲業務後作出合併，賬面產生稅務利益20.04億元，是一次過賬面收益，不計稅務利益，業績只增8.7%，出售海逸豪園收益2.67億元（減少28.4%），再扣此數，業務盈利實增10.4%。
本港電力銷售增加2.6%（01至05年平均增加2.2%），售電中國增加45.7%（01至05年平均增30.7%），使總售電量增幅升至6.8%（01至05年平均增加4.3%），由於中電股東只佔售電中國利潤20%，因而本港電力的貢獻，於撥入發展基金5.27億元後，盈利是70.47億元，增長3.8%，而售電予中國所得利潤則為1.2億元，增長33%。
於本港以外業務，投資中國而供電香港的電廠，帶來盈利7.6億元，增長4.5%，於中國其他電廠投資，貢獻2.05億元，增長93%，澳洲能源貢獻2億元，增長69%，印度及台灣電力提供盈利9.1億元，增長29%，其他非能源業務由虧損7600萬元轉而獲利1.44億元。
本港業務增長低
內地電廠增93%，是部份電廠按煤電機制增收電費，台灣亦有同樣機制，印度收賬情況改善，去年斥資130億元收購澳洲能源，均為各地區增長較佳因素。
本港的業務，仍有超額盈利撥入發展基金，經營依然理想，但受到利潤管制，增長不大，管制協議將於08年9月底屆滿，相信之前仍可維持低單位數字增長，其他地區，尤以澳洲及印度與台灣仍有好增長，內地及泰國有電廠於未來3年內投產，但相信較佳的增長將因本港低增長而拖低，本港盈利佔75%，估計新管制協議將使本港盈利顯著降低，除非在新協議前再大量投資香港以外，否則，屆時盈利難免下跌。中電昨收44.55元，PE11.8倍（不包括稅務利益及售樓），息率5.1厘（不計特息），未來協議有隱憂，股價升幅將受限，只宜作收息。
齊明