1月29日（兩個多月內第2次）推介中航興業（1110，推介前1.49元），昨日急升近1成至1.71元，在航空類股份中最猛。短線炒賣，可瞄準中國國際航空（753，下稱「國航」）。國航是中航興業的大股東，持股量68.36%。國航昨升1.8%，收2.875元。
■中航興業05年（12月年結）預測盈利3.67億元，與04年相若，每股盈利0.11元，往績與預期PE15.4倍，是最低PE的中資航空股，亦是去年唯一業績無甚退步的航空企業。
■國航是國內的龍頭航空公司，佔全中國所有航空公司的收入噸公里30.4%（03年數據），以航空貨運服務計更佔38.1%。
在中國航空公司品牌中排名第1，在所有全國最重要品牌中排名第32。04年12月以每股2.98元招股，除掛牌最初一兩個月外，段段時間潛水。
■05年（12月年結）上半年，國航營業額169.39億元（人民幣‧下同），增15%，純利5.91億元，跌25%，每股盈利由12.1分降至6.3分。業績倒退，最大原因是燃油價格上升；期內燃油開支50.62億元，增14.49億元（相等於半年稅前盈利高達1.6倍）。
05年全年盈利預測15.20億元，倒退36%，每股盈利由36分降至16.1分（0.155港元），往績PE8.3倍，預期18.6倍，較附屬中航（預期15.4倍）為高，但較東方航空（670）預期數十倍數百倍及南方航空（1055）無PE可計吸引。
債台高 有着數
■05年6月底，NAV1.94元，P/B1.54倍，不算偏高。
■05年6月底，國航的長期短期銀行借貸高達319億元（另方面則有銀行現金74億元），淨借貸比率高達134%。
常言債多不愁，人民幣升值，國航更加得益。人民幣最終估計升值8%計，還款稍少了之數，可能相等於國航1年半的盈利。東航、南航，去年秋天大炒一輪，就是因為人民幣開始升值。
●國航計劃發行A股，對本港國航H股有利。A股股價高，有望拉高H股。借子公司中航興業起動之勢，短炒國航。重見或超越04年12月掛牌初期3.25元高位，有7成機會。
何車
Followup：合和唞唞氣翻兜祥泰行
上周二推介的合和（054，推介前20.15元），昨收22.80元，6日內升幅13%，9RSI91.2，短線超買，要消化，候回吐收集，中線目標價仍如上周二所訂的24.80元。
前周一推介的祥泰行（199，推介前0.43元），推介後3日曾見0.51元，昨收0.445元，幾乎打回原形，現價值得翻兜。
祥泰行現時股數4.76億股，去年發行10億元可換股票據予「殼王」陳國強系公司及基金，行使價0.44元。票據持有人當然志不在折合1.8厘的區區周息，必有後着。票據若行使，變成22.73億股新股，相等於現有股數的4.8倍。股數大膨脹，全間祥泰行必然「反轉」，以新面目示人。
以可換股票據行使價0.44元左右上車，有機會贏得意料之外。