落後股份，若屬偏低，始終有搶鏡日子。狗年首天推介的滙豐控股（005，推介前129.70元），昨收133.60元，2月全月升幅3%，跑贏恒指期內1%的升幅。
1月6日推介的中銀香港（2388，推介前15.40元），昨收15.65元，移動緩慢。中銀落後要買，滙控轉強可起扯動作用。
■05年（12月年結）上半年，中銀純利65.22億元，增17%，每股盈利由0.53元增至0.62元；業績增長主要來自物業重估增值。預測全年盈利123億元，微增3%，每股1.16元，預期PE13.5倍。05年下半年可能重估行址增值，盈利或較本欄預測為高。
■用幾組數字或角度分析，中銀偏低：(1)中銀02年7月上市，至今平均每周平均PE17.5倍，現時PE只及過去平均的8成以下。
(2)05年底賬面NAV估計7.50元，現價P/B2.09倍。與04年底的2.56倍及04年底2.29倍相比，平均低14%。
(3)昨「光大控股（165）」一文列出，交通銀行（3328）P/B3.19倍，建設銀行（939）P/B3.03倍。中銀P/B與兩家國內銀行股相比，亦過份偏低。
3個月見17元
(4)建行市值是中銀的4.9倍，有兩個策略性股東持股量逾須披露水平；交行市值是中銀的1.3倍，有1個策略性股東。中銀市值小得多，暫無機構投資者持股量逾須披露水平，但遲早都會有財團青眼有加，評級提高。
(5)中銀往績股息率4.6厘，預期4.7-4.8厘，息誘機構投資者可能性高。
(6)交行掛牌8個多月股價急升88%，建行掛牌4個多月急升54%。中銀現價則較期內最高16.95元仍低8.7%，過於落後。
●滙控近日轉強，中銀亦不會沉悶，3個月目標價17元。母公司中國銀行上市進展若有新聞，將間歇為中銀股價帶來刺激。
何車
Followup：民生急升 買入南粵
去年12月13日推介的廣東南粵物流（3399，推介前2.825元），上周三再推介，昨收3.55元，與上周三推介前相同。
同類股長安民生物流（8217），以2.70元招股，掛牌4日，現價4.75元，大升76%，ValuePartners在市場增購，持股量逾5%須披露。長安民生預期PE已升至14.4倍。
南粵掛牌5個多月，現價較招股價3.45元高出不足3%，預期PE9.1倍，只及長安民生的6成多。長安民生情況略為特殊，以配售方式招股，貨源集中，H股市值僅2.6億元。但南粵大股東背景更勁，H股市值亦不足5億元，兩者PE差距不應太大。推介買入南粵，中線目標價5.10元。