恒生指數在2005年全年只上升了4.5%,但個別股份股價上升逾倍,亦有股份錄得頗大跌幅,可見投資者在投資時,應該小心選股,更要對所選的股票做基礎分析。
分析一間公司,可以從公司的年報着手。公司年報載有大量資料,包括業務概述和回顧、企業管治、董事會報告等,投資者可以由此了解公司的業務活動、市場的經營環境和風險、公司的經營策略、管理層對未來經營的預測,以及董事和管理層收取的報酬等。
公司資料包羅萬有
此外,在財務概要中,公司會列出一些和經營結果有關的比率,例如毛利率、純利率等。報表並會列出去年的數字,投資者可以分析歷年營業額和利潤的增長,以及毛利率和純利率的變化。
顧名思義,資產負債表是年度終結日企業擁有的資產,以及應償付的債項,資產總額減去負債總額便稱為「資產淨值」,或稱「股東權益」。資產分為流動和非流動資產,流動資產是指現金、銀行存款,以及在一年內變現的資產,如應收帳款、存貨等。非流動資產包括物業、廠房和機器設備等。負債也分為流動和長期負債,流動負債通常指一年內要償還的債項,一年後才要償還的債項則列為長期負債。
分析資產負債表時,要留意流動資產和流動負債的比率,即所謂「流動比率」。如比率為1.4,表示流動資產是流動負債的1.4倍,這顯示企業短期的周轉能力。此外,投資者亦須留意長期負債和股東權益的比率,以判斷負債是否過高。
現金流量表是顯示年度內企業的現金流,使投資者可以分析企業經營、投資和融資三大活動對公司現金流的影響。公司經營活動流入的現金,可能用於一些投資項目如購置廠房等,而一些非經營活動,如借貸、配售股票等,亦會導致現金流入。
厚厚的公司年報,許多投資者或者會覺得艱澀難讀,不過,任何投資也不會不勞而獲,一些基本的年報分析,是最起碼的功課。
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