恒指強而國企續弱，顯示大市動力只是一般，昨日國企股還要有中石化（386）的利好傳聞沖喜，仍然是寸步難行。欠缺動力並不代表值得造淡，手風順的日子是可以更為進取，換轉是1個月前，筆者會大舉出擊，現在則會小心翼翼。經常勸朋友不要只是紙上談兵，如何由一次大敗之後重新再次入局，便是實戰中的一個大課題。筆者通常是縮減注碼作戰，希望逐漸拾回市場感覺，不過處理手法人人不同，未必要如此保守。
信心強較易揮灑自如，也同樣可以過份自以為是，犯上輕敵的弊病，不亢不卑這四字真言，極難做到。
就算不造淡，也要在注碼調控上造工夫。股市不錯是牛氣沖天，要大幅回落卻也不難，周末沙地事件幸好有驚無險，而禽流感以至台灣局勢，都是潛伏的利淡因素。有智慧不如趁勢，在旺市中市場對不利因素置諸不理，先天下之憂而憂並無着數，自作聰明造淡更往往被挾死，調低注碼，維持審慎樂觀並無不妥。
中資消費股已現泡沫
中資股累積升幅驚人，朋友之間的話題，是究竟有多少泡沫成份。筆者認為中資金融股可能是高處未算高，業務營運上可以改善空間甚多，執正當然不易，但現在市場熱情的憧憬，並不是毫無理據。不少中資消費品股卻應該是泡沫，不錯也是無限憧憬，可是以這些公司面對的市場競爭結構，要做到投資者此刻的期望絕對不易，長線失望機會極大。
現在有不少股票可以實牙實齒長線會打回原形，但更多是在尷尬水平，期望是高，卻依然有機會交出比預期更高的成績。其實我們看待股票，有時要借用賽馬的角度，大熱門賠率欠奉，卻依然有機會勝出，是否值得下注，是視乎每個馬迷心中衡量值博的一把尺。一般市場評論將投資過程簡單絕對化，塑造權威，其實有點兒是教壞觀眾。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。