港股上周五升勢持續，並突破15800關口收市，成交略為縮減至只有330億元。大市上周四開始顯著上升，翌日繼續突破高位，投資者不禁問一句：大市的升勢何時完結？到底是「虛火」還是真正的升浪？更有投資者會認為，現時是吸納認沽證的上佳時機，認為15800點已是大市的高位所在，在息口因素仍然困擾下，港股難以再向上突破。
如果沒有估計錯誤，抱有上述懷疑態度的投資者，在國企股開展升浪的初期，亦應該抱有相同的態度，但到了國企股升浪接近完結的時候，這些投資者又是否能維持看淡的態度？事實上，投資者對港股的升勢抱有懷疑，我並不感奇怪，因為要投資者一時間看好大市，是一件十分困難的事情，但問題是不看好是否就等同於要看淡？
大市上周四成交達420億，創出98年以來的新高，這並不是單靠散戶的追捧便可以造成的結果，而且更重要的是，升勢是欲罷不能，延續至周五，力抗美股的跌勢，這已經反映出，大市正由「好友」主導，現在看淡是極不智的做法，這不但會令各位失去獲利的機會，更可能因逆市「造淡」而面對龐大的損失。
2個利淡因素不足懼
其實投資者可以再看多一點，就是港股周三成交多達300億，但當日沽空盤卻只有7億多，而且排首位的沽空股份為港交所（388），其次是中石油（857），反之，沽空首位的常客滙控（005）及中移動（941）卻完全不見影蹤，已反映出投資者惜貨如金，不願沽出手上的持貨。或許可以再看多一點，就是在周二的時候，2月份期指未平倉合約突然增加5000張，如果這個情況發生在月初的時間，並不稀奇，但在期指結算日尚餘不足1周的時間發生，卻實在令人摸不着頭腦，當然現在回看，自然會明白箇中的原因。
事實上，投資者看淡港股的原因，不外乎是擔心息口及禽流感的問題，前者對美股影響已逐步下降，加上本港的資金充裕，不少銀行已「放風」指加息的壓力不大，故此，加息的因素又是否真的值得留意呢？至於禽流感雖然已擴散至歐洲，但由於人類感染個案只在落後的國家發現，似乎對社區的影響暫時不大，在這情況下，禽流感對股市的利淡作用似乎又不是這麼巨大，既然如此，投資者似乎暫不應過於擔憂。
陳永陸