永隆銀行（096）業績明升實跌，但不排除出售股權的可能性，股價更有不俗升幅，永隆過去亦曾有同樣表示，由於亞洲商業銀行剛被收購，市場對此特別敏感。
去年永隆盈利11.08億元，增7.4%，每股盈利4.78元，末期息2.13元，全年股息2.70元，增9.7%，派息比率由55.4%升至56.5%。
盈利中包括重估投資物業盈餘1.88億元及一次過出售證券投資（萬誠保險4.5%）盈利6634萬元，剔除兩數，盈利實為8.54億元，較上年減少17%，每股盈利3.68元，派息比率升至73.3%。
業績明增實減
重估投資物業受會計準則規定，除此以外，仍有其他影響，據永隆估計，有關影響將使盈利增加1.15億元，則實際盈利應為9.94億元（包括出售萬誠股權作為非經常性收益看待），仍較上年減少3.7%。
永隆去年貸款增18.3%，存款增2.1%，貸存比率由54.4%升至62.6%，息差擴闊3個基點至1.69%，淨利息收入增5.9%，非利息淨收入減少7.8%（包括保險），營業支出增7.9%，成本對收入比率由27.5%升至29.9%，貸款減值準備1983萬元（上年撥回1.138億元），營業盈利則減13%。
其他非利息收入減少，包括出售持作買賣證券由盈轉虧，衍生工具買賣收益大減，以及為金融工具按公平價值計入虧損等。
住宅貸款增9.2%，佔總貸款比率由31.3%降至28.9%，而主要的增長，則來自物業發展貸款增加66%及物業投資貸款增加52%，工商業其他貸款及香港以外使用貸款，則各減6%。
永隆經營相當審慎，風險高而收益低的業務並不進取，因而平均資產回報仍由1.49%升至1.52%，平均股東資金回報率由11.36%微跌至11.25%，仍然穩健。
永隆昨收67.10元，PE14倍，息率4厘，如剔除重估盈餘及一次過出售證券收益，則PE已是18倍，每股賬面資產43.67元，即P/B1.54倍，這是可以炒起的因素。
對銀行的評價，P/B的因素需要考慮，但若不涉及收購，難獲較佳反映，應配合PE，永隆既有此表示，難免令人憧憬，此後的表現，將以消息為主，若消息淡化，將以PE為準，因此，短期以炒為主，看消息如何發展。
齊明