H股凌厲的升勢實在出奇，短期走位稍有差池，被市場放離之後要再定神部署便不容易，所以臨陣應戰，絕少是十上十落，頂多是因應市況，加多或者減少持股量，以及利用衍生工具投機取巧。完全沒有股票以及一手都是股票，都會對應戰構成心理壓力。
升得最勁又是金融股，始終是最值得看好的行業，如此超買不敢再追，按照慣例，應該會轉戰落後股，筆者覺得比較值博的是國內地產股，長遠前景一般，補充工儲的成本上漲，會影響日後邊際利潤，但短期內則仍是人民幣升值概念主打系列，應該有機會追上。
依然維持對資源股的戒心，升得再勁，也不改變認為估值會快將下調的看法。股份選擇多的是，買少一瓣問題也不大。更加值得提防的，是早前炒得甚勁的國內消費品股，今次國企炒風再起，這些股份普遍和近期高位比尚有一成的距離，可能代表有炒落後的機會，但筆者一定不博，估值太高，特別是臨近業績期，股價回歸現實的風險頗大。
消費股寧揀過江龍
而且業務和金融業有別，競爭可以相當慘烈，偏偏這些未經嚴格考驗的本地品牌，投資者卻最熱愛，根本上並不吸引。
筆者也認同中國的消費市道冒起，將會是未來一段日子的主題，不過自己的投資策略，卻會主力在外國上市的國際品牌為主，實力已經證明，而估值卻較低，寧買過江龍，也不博那些地頭蟲。
加上亞洲區的財富，其實已逐漸透過投資以至商品，滲透至海外，以香港為例，至少有一大班散戶，在中資股上賺了大錢，消費變得豪爽，那些油王及油公司股東，只會更加厲害。
國際品牌還有另外一個好處，就是不必太用力在中國打建網絡，因為最有錢的中國人，會自動飛到米蘭、巴黎、紐約等地進貢。議價能力好、不怕通脹壓力，名牌子的公司，才是亞洲內需大增的最大贏家，何必在這裏冒險跟大隊鬥博幾十倍PE的消費品股份。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士