恒隆地產（101）受惠於新會計準則，中期業績微升，若不計新準則的影響，則減少45%，差距很大。
截至去年底止的半年，恒隆地產盈利16.15億元，增加0.7%，每股盈利43.9仙，下跌8.3%，是去年增發新股所攤薄，每股中期息13仙，與上年相同。
該盈利包括投資物業重估增值，與扣除相應的遞延稅項後為7.355億元，即業務盈利只有8.8億元，較前減少7.23億元，每股盈利應為23.9仙。
業務盈利減少，是物業銷售顯著下跌，期內只售碧海藍天住宅299個單位，平均每方呎4800元，營業額10億元，較上年減少74%，獲分類業績2.45億元，較前減少81%，碧海藍天是中價樓，上年所售的包括君臨天下的貴價樓在內，因而期內的利潤率由33%降至24.5%，租金毛收入增加9.5%，分類業績則增10.2%。
行政支出增8.3%，其他收入由2290萬元增至1.49億元（包括利息收入8880萬元），財務費用增85%至1.867億元，上海合營公司業績增263%至4360萬元。
恒隆地產已完成君臨天下、碧海藍天及浪澄灣三項住宅，待售單位約3000個，但策略並不急進，只是善價而沽，據報若全部出售，可套現300億元，而何時出售，則視樓市而定。
除上述待售樓盤外，本港再無土地儲備，而近期於內地則持續購入土地，位於天津及瀋陽，而洽購濟南土地，仍待落實。3個地盤均計劃興建購物商場及商業物業，總面積430萬方呎，將作投資用途。
待售物業利潤高
於上海，恒隆廣場第二幢寫字樓87萬方呎，於今年底完成，將提供相當租金收入。
市場曾憧憬分拆投資物業為房產信託基金，已作否認，近期亦曾參與競投地鐵上蓋物業發展權，但未成功。
就恒隆地產條件看，因手頭待售物業存在相當利潤，應有相當潛力，而銷售策略不明，亦未增購本港土地，目標已移至內地的投資物業，本港待售物業售清後，將無售樓貢獻，即使內地租金大增，業績也相差頗大。目前難料全年業績，PE難估，但相信股息維持50仙或以上，現價13.65元，息率3.66厘，近期由高位已調整11%，相信下跌風險不大。
齊明