理財智慧:保險股升得有理

理財智慧:保險股升得有理

早前中國人壽(2628)及平安保險(2318)的股價都大幅上漲,投資者似乎十分熱衷內地的保險公司股份,特別是人壽保險的公司,相反,經營財產保險的中國財險(2328),表現就沒有上述兩間公司的好。
投資者之所以喜歡投資人壽保險公司,是因為其發展潛力較佳。人壽保險與財險不同,因為人壽保險的供款年期很長,保費收益扣取了索償及行政費用之後,便可以當為利潤之一。

投資規限逐步放寬

此外,由於有不少保險保單持有人會把資金放在保險公司投資,如果保險公司把這些資金作出有效投資,扣除了給予保單持有人的回報之後,剩餘的投資回報便成為保險公司的純利,所以保險公司愈投資得宜,回報便愈豐厚。
過往因為法例所限,所以內地的保險公司只能投資於國內,甚至是固定產品,例如銀行的定期存款,或小量股票債券投資,因此造成內地保險股回報偏低。但近年內地已放寬保險公司所能投資的範疇,容許保險公司把資金部份投放在境外。當然這些投資是有投資產品的限制,特別是要顧及風險的問題。

盈利可望加速增長

最近又有報道說,內地容許保險公司投資基建,這樣會令保險公司的投資渠道及回報都能提升,如果內地對保險公司的法規逐步放寬,相信內地保險公司的盈利便能上升,這或許就是近日內地人壽保險公司股價上升的原因之一。
不過,保險股近期升幅已大,市賬率及市盈率均高,不妨待調整才吸納。
浸會大學財務及決策系副教授麥萃才