早前筆者在本欄簡單地跟讀者講過，如何閱讀港股每日的股份沽空榜，之後便不斷收到多位讀者的email，詢問有關股份沽空的事項，並不約而同地問，為何近日滙控（005）的沽空金額如此龐大？今日正好與大家一談此問題。
首先，翻查滙控近期的沽空紀錄，察覺由上周二開始，直至昨日，滙控的沽空金額也頗為龐大，每日的沽空金額皆逾1.5億元，平均佔滙控每日成交的10%，尤以上周三及上周五為甚，其沽空股數更佔當日成交的18-22%！
由於滙控市值龐大，在恒指佔頗大比重，故滙控大都是期指相關沽動的套戥工具，因此滙控經常出現數千萬元的沽空，問題不大，這只佔滙控交投的數個百分點，這並非反映大戶看淡或看好滙控。惟近日的情況卻有點不尋常，在過去一連5個交易日，滙控的沽空金額每日也逾億元，同時佔其當日成交的一兩成，好像有點異樣，尤其是滙控這麼大的沽空情況是在2月中出現，更為不尋常。
倫敦滙控持續偏軟
根據筆者的研究所得，在過往多年，滙控在2月份的沽空金額相對較少，這可能是滙控大都在2月底或3月初公布全年業績，機構投資者「可能」不願在其業績公布前作大量沽空，以免被滙控突然利好的業績「大挾倉」。因此，在過去數年（如2004、2005年），滙控在2月份的沽空金額相對較少，類似近日這麼大沽空金額，記憶所及「好像」只在2003年的2月曾出現。咦，當年03年港股曾受「沙士」問題困擾，今年則有「禽流感」，不知兩者可有雷同？
由於滙控已宣布將在本年的3月6日公布2005年業績，故此，假若短期機構投資者仍持續大量沽空滙控，便可能是反映大戶們不太看好滙控這次的業績了，又或有些負面因素正在醞釀中。
另一方面，昨日滙控在本港的股價維持強勢，上升0.2元，但在倫敦以英鎊交投的滙控（股票編號HSBA），其股價近日卻持續偏軟，與本港滙控的強勢有點「背道而馳」。
最後，筆者察覺，每次滙控公布全年業績時，大多是港股由升轉跌或由跌轉升的轉捩點，往往是港股走勢逆轉的開始，正如附圖的A點（2004年3月1日）及B點（2005年2月28日），正是滙控公布業績後港股的情況，兩次皆是港股一個短期沽頂。
譚紹興
電郵：[email protected]
作者譚紹興為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。