上周市場焦點為中資金融類股，恒指服務公司前周五加入建設銀行（939）為H股指數成份股，並且一改以往不考慮H股為恒指成份股對象的說法，今年8月起將包括建行在內4隻全流通H股加入後備恒指成份股名單。建行受到以上消息支持，上周三股價最高升至3.85元，上周五收報3.575元，一周升幅達9.2%。
其實自從2月份以來，中資股窩輪已代替了藍籌股窩輪地位，成為買賣最活躍股份窩輪，以2月1日至15日為例，成交最多股份窩輪分別是建行及交銀（3328），分別佔窩輪總成交8%及7%，除恒指輪外，首十大成交窩輪中，只有和黃（013）及滙控（005）分別佔第3位及第5位，與以往窩輪市場以藍籌股主導的情況截然不同。隨着國內金融機構陸續來港上市，相信中資金融股在港股市場重要性將有增無減，上述窩輪市場的變化相信仍會持續。
中資股一枝獨秀，藍籌股相對表現就失色得多，尤其和黃上周宣布因估值問題而延遲分拆意大利3G計劃，上周一裂口下跌多達1.6元，和黃由上月中高位80元計，跌至本周低位73元，跌幅超過8%。
短炒中移動Call/Put輪
假如投資者仍然持有和黃認購證，或者買入認購證博反彈，有甚麼地方值得留意呢？首先，筆者留意到最近和黃購證成交以3個月左右到期、行使價約為78元至83元的短期價外輪最多，這類窩輪雖然表面上實際槓桿較高，但其時間值風險也相當大，投資者縱使看好和黃股價前景，實在無必要令自己持有的窩輪面對高昂的時間值成本，相反應考慮中期（4個月以上）及較貼價的窩輪。
至於另一藍籌中國移動（941），股價亦已連跌4個星期，由上月中39.3元高位計回落幅度超過1成，比和黃跌幅更大，不過，中移動跌近去年10月的徘徊區有趁低吸納，股價自低位35.3元破腳穿頭強勁反彈，後市如可上破37元，走勢可望進一步好轉。短線股價可能在10日線36.5元及50日線37.5元之間上落，投資者可考慮作上落市買賣。如看好中移動後市，可選擇中期輕微價外輪，例如2256，行使價為38.08元，7月中到期，提供7.9倍實際槓桿，引伸波幅約29.8%。相反，如看淡中移動短期走勢，中期輕微價內認沽證之選有2181，行使價37.78元，今年6月尾到期，提供5.1倍實際槓桿，引伸波幅約35.1%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士，作者及其聯繫人士目前持有和黃（013）的財務權益。