雖然美股前晚急升，並突破11000點大關，但並未為港股帶來太大驚喜。無他的，早前由對沖基金引入的熱錢已累積不少利潤，外圍造好時趁機沽貨減磅，而回吐時又趁目前仍有人相信港股尚有可為而炒轉短線，因此港股短期仍會保持大幅波動的走勢。當然，姑勿論外圍發生甚麼事，大家焦點仍是國企股，總之每日有消息跟進，每日都有國企股當炒。昨日當石油股及金融股在回氣時，石化股再因炒私有化而全線上升，早前在本欄已跟大家提過，如果是炒石化股私有化，最值得留意是儀征化纖（1033）及上海石化（338）。
中石化（386）於國內以A股形式上市的4間子公司（分別是齊魯石化、揚子石化、石油大明及中原油氣），上周三已停牌，只是有待私有化條件細節出籠，甚囂塵上被私有化的儀征及上石化自然成為追捧對象。如果從兩者的業務性質而言，目前上石化的估值較低，業務與母公司業務重叠程度較高，加上規模大致與揚子石化相近，因此上石化可能被私有化的機會會較快。既然大家知道上石化私有化的機會較高，現在最希望知道是其目標價。
目標價4.80-5.20元
有外資行已發表報告，指出4家A股停牌前的04年市帳率約為2.2倍，股本回報率為16%，之前鎮海煉化亦是以此估值被私有化，因此如果上石化同樣以此估值被私有化，目標價可上調至5.2元水平。當然，此是最理想的私有化價格，如果再打一個折扣（如4.8元），以昨日4.225元的收市價計算，此股仍有值博空間。加上目前國企仍有熱錢作「換馬式」的追捧，油價回落及國內成品油改革機制都有利下游的石化股，上石化仍可作投機性買入。
另外，當國企輪流炒得火紅之際，藍籌股表現似乎仍是乏善足陳。目前市場正等待伯南克新貨幣政策之言論，對息口敏感的地產股短期難有驚喜；長和系則受制於3意大利未能順利分拆上市，中移動（941）又受制於市場對國內3G發展所涉及的高成本開支，整體而言，藍籌股可能仍要休息一下，唯一可望的是接近3月份，藍籌股會否借業績公布再有一輪炒作。
陳永陸