中石化（386）落實以總代價142.74億元（人民幣．下同，約137億港元）私有化深圳及上海4間A股，作價較該等股份停牌前收市價出現13.2至26.2%溢價，為04年帳面值2.15至3.2倍。分析員認為，中石化私有化作價偏高，可能短期有沽壓。
【本報訊】中石化經過董事會審批後，昨晚公布私有化4間A股的詳情（見表），中石化認為私有化後，可以加強內部統一管理及解決公司之間的關聯交易與同業競爭問題，料有助輕微提升中石化的每股盈利；預算整個私有化計劃可於今年4月完成。
市帳率偏高恐惹股壓
市場原先估計中石化提出的私有化作價，較4間A股的停牌前收市價出現一成溢價，實際出價卻出奇地高。涉資最高、總代價接近49億元的揚子石化，溢價高達26.2%，以該股04年每股帳面值4.95元計算，市帳率是2.8倍。齊魯石化、中原油氣及石油大明的市帳率依次是3.2、2.2及2.15倍。
有美資證券行分析員指出，以石化股平均市帳率介乎1.5至2倍而言，中石化今次私有化的作價屬於偏高，可能對中石化股價帶來短期沽壓。不過，近期市場資金熱捧H股，部份投資者未必理會此因素，反而會以中石化可能於年內整合所有子公司，繼而完成股權分置改革，有機會成為恒指成份股「候選佳麗」，作為炒作借口。
負債比率或升至70%
有分析員粗略以市帳率2倍計算，中石化私有化餘下兩隻A/H股上海石化（338）及儀征化纖（1033）H股的作價分別是5.2元及4.6元，計及A股部份，涉及資金約160億及74億元。連同今次私有化4間A股出資143億元，所需資金高達380億元。這計算尚未包括紅籌股中石化冠德（934）及另外3間深圳A股。
他估計，中石化斥資380億元私有子公司，會令負債率由去年50%急升至70%。因此，中石化下一步未必考慮以現金私有化其他子公司，或會改用股換股方式，發行新股支付私有化代價。
新華網引述中石化執行董事張家仁表示，中石化整合上市子公司的目標不會改變，肯定要整合，但現時尚無具體計劃。