昨日走勢完全出乎意料，以中資金融股的勁勢，已足以否定筆者之前轉淡的看法。現在市場升得快跌得急，氣氛轉變太快，偶爾被殺個措手不及，實在在所難免。
節奏被打亂，最佳做法是定下心神，嘗試找回市場觸覺才再度出擊。炒賣是要預期而不是反應，預期出錯才被迫反應，但勉強入局效果多數欠理想，所以不能心急。
昨天的發展，引證了就算同是中資股，亦會榮辱互見。金融股先行創新高，部份原因可能是市值大、日後勢將染藍，但亦反映了不同行業周期有別。
即使爆煲翻身較易
筆者始終認為，資源股在今年會估值下調，雖然市好水漲船高，不過資源股滯後的表現，多多少少反映了市場的口味。今次盡失先機沒有辦法，下一次出現入市機會，仍是一定優先考慮金融股。
今次中資股狂熱，由金融股作主打，對欠缺紀律的散戶而言，其實是一件好事。金融股雖然炒得勁，但估值尚不至於太離譜，正如97年滙控（005）一樣大跌，日後重見天日的速度還是較快，就算中資股他日爆煲，金融股亦是較有條件翻生。
泡沫較細，主要是概念從不性感，炒作不易過火。前晚美股偏弱，主因是科技股偏弱，Google股價回歸較現實的水平，蘋果電腦和ResearchinMotion都分別因為競爭威脅而下滑。這些科技公司盈利升得快，估值在好日子可以十分誇張，可是追趕科技以至市場口味，其實是永遠揮之不去的風險，近期表現，正是很好的例證去說明競爭帶來的麻煩。
金融股也有競爭，但不會有被對手完全技術性擊倒的風險，不是贏家全取的行業，因此作為投資對象是好得多。就算近期有勢熱炒，這個特質也保障了東山再起的機會。
作為投機者，筆者也喜愛蘋果電腦這種股票，升得快跌得急波幅大，正是用來玩期權的恩物。
明白衍生工具的運作，不少東西也可以很有趣。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份。