恒指服務公司於上周五黃昏終於公布一連串恒指成份股改動及未來改革。月前已預告的H股指數新計算方法於下月6日正式實施，市場將正式開始反映新指數因素。另一方面，中國網通（906）以「半帶意外」的姿態獲選為恒指成份股，以及爭論多年的H股納入恒指成份股的問題終作出了明確的評選準則，這些因素將令今周港股表現「十分精采」，恒指新貴及潛在新貴將備受追捧，個別重磅H股則受到較大沽壓。
以恒指成份股來說，筆者對於中國網通成為恒指新成員感到有點意外，雖然從公司市值及股份成交活躍程度作為衡量，該股份均符合資格，但中資電訊股在恒指所佔比重加大，對於今年中國在電訊政策（尤其是3G牌照）仍有重大變數的情況下，內地3G政策將成為左右恒指的重大因素之一。姑勿論如何，市場對中國網通作為新指數成員的消息尚未消化，這個公布的結果將令該股份向上試14元。同樣，駿威汽車（203）被剔出恒指成員的消息亦未完全反映，該股份近日受市場對汽車股看好而急升，恒指成份股變動令其借勢調整壓力加大。
不過，筆者早於去年底已表示，今年汽車股前景好轉並建議吸納（但當時不少人認為是過於進取的做法），而今次受上述消息影響而有調整，也正是吸納駿威汽車的另一個機會。
交行調整後再上
對於今次H股指數成份股加入建設銀行（939）及東風集團（489）並不感到意外，而將H股指數改以流通市值調整計算，每隻股份所佔比重上限為15%，是十分恰當及令H股指數有一定參考價值。一向以來，筆者均不願意為H股指數走勢作預測，因為這個預測等同對中石油（857）、中石化（386）及其後加入的交通銀行（3328）股價作預測，3隻股份共佔H股指數46%，H股指數升跌可被誤以為H股指數成份股有相同的整體走勢，尤其在過去一年，國際油價上升，H股指數升幅也顯得更凌厲，增設15%上限的做法將可減輕一向「過於側重」的情況，而國際商品價格與H股指數掛鈎的程度減輕，未來資源礦產業佔H股指數比重由42%降至35%左右，與金融類股份所佔比重相近，因此，今後筆者可以H股指數作參考及作出預測。
預期今周H股焦點除落在上述兩隻新貴身上之外，有機會於今年8月上榜為恒指成份股的H股亦成為炒賣對象，建行是其中最有機會成為首輪恒指成員的H股，在H股指數成員及恒指H股成員的雙重刺激下，該股份第一個目標價3.5元已非阻力，下一個目標價亦由3.8元上調至4元以上。相反，交行則因為H股指數比重減少4.5個百分點，股價料先作調整，但由於基本因素未變，股價調整後仍有力再升。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。