歐洲電訊股表現疲弱，令和記黃埔（013）旗下3意大利未能取得合理估值，故昨日宣布延期分拆上市。不過，3意大利聯席全球協調人之一高盛，同意以4.2億歐元（下同，42.12億港元），以私人配售方式安排及承銷3意大利10%權益，購入價反映該公司估值高達90億元（約842.4億港元）。
【本報訊】根據和黃與高盛訂立的建議，股份持有人有權在3意大利上市時，將之轉換為3意大利股份，及在3年內以原價加溢價將有關股份售回和黃；換言之，和黃會在3年內再分拆3意大利上市。至於所謂溢價是指3個月歐洲銀行同業拆息加0.9厘，並可以調整。以上周五歐洲銀行同業拆息收市2.592厘計算，有關溢價約3.492厘。交易預期3月內完成。
霍建寧：反映市值842億
3意大利在和黃心目中的估值，和黃董事總經理兼3意大利主席霍建寧昨日未有透露，只表示高盛入股反映的市值為90億元，「呢啲smartmoney要求嘅回報好高」。
3G是和黃近年銳意拓展的業務，但市場對該投資卻一直存有懷疑，雖然分析員不斷指出，撇除集團3G業務投資，其每股資產淨值最少亦達70至80港元，但和黃股價表現一直落後大市。和黃原藉分拆3意大利上市得出的估值，反映其他3G業務投資價值。不過，歐洲近期普遍看淡電訊股，令和黃3意大利難訂出較高的估值。
市場估值僅70億歐元
外電早前報道，和黃與承銷商之間對估值仍存在分歧。雖然和黃已將估值由最初100億至120億元，下調到80億至100億元，但市場仍認為3意大利的估值只有65億至75億元。報道又指出，若最終估值低於80億歐元，和黃將不會接受。
霍建寧透露，當地市場對3意大利的估值為70億元。由於招股程序必須在未來數星期內完成，時間實在太倉卒。與此同時，現時歐洲電訊股市況疲弱，在此等不利情況下，相信市場未必能在這刻給予3意大利一個適合的上市估值。他重申：「（3意大利）上市唔係為錢，由頭到尾，上市目的喺seek（尋求）一個benchmark（指標），畀投資者評估3G價值。」
「3UK無特別要上市」
至於3意大利未能上市是否一種挫敗，他回應：「（歐洲）股市有上有落，實際落多過上，如果繼續去做，股東一定唔着數，所以唔覺得係（挫敗）。」他未有透露3意大利何時再次上市，至於會否影響集團分拆英國3G業務，他表示，3UK是集團全資擁有，無特別需要上市。和黃曾表示擬今年分拆3UK上市。
霍建寧表示，由現在至另行招股期間，3意大利會展開密集式的投資者教育活動，明確展示3意大利的業務發展及前景，有別於當地及其他歐洲流動通訊營運商。