本周接受邀請到廣州介紹外滙，發現當地投資氣氛非常熾熱，一個可容納400人的會場座無虛席，遲來者要站着聽。
正如講座上的介紹，滙市的走勢經常受着利率帶動，懂得分析利息走勢的投資者，賺錢機會將大幅提高。
息率的反覆為狗年揭開投資的第一幕：「先是美國加息，而港息則維持不變；然後本周又突見資金撤離，港息被推高，拖累港股下跌。」簡單的幾句說話，已包羅了多種利率的含義。
美國在月初把聯邦基金目標利率被調升至4.75厘，令美國創出了歷史上最悠長而又最有秩序的一次加息周期。香港方面則緊緊追隨，金管局即時宣布調加了香港的「基本利率」，令兩地的官方利率都上調了1/4厘。
同業拆息影響大
港息中，銀行的「最優惠利率」和「活期儲蓄利率」均不變，它們都不是官方利率，去向是由銀行主宰。銀行是否修改利率，有着多種不同考慮因素，「同業拆息」是其中之一。
銀行與銀行之間有一同業拆息市場，銀行同業每天在這市場上不停地互相拆借資金。
拆借息率的高低，按供求來決定，它屬於「市場利率」，每分每秒都在變。在官方利率調升前數周，港元同業拆息早已逆市轉弱，甚至低於美元同業拆息半厘過外。亦是以這個同業拆息作參考，香港銀行最終作出了息口不變的決定。
由於港息偏低，不少投資者趁機沽售港元，轉持美元套息。特別在缺乏大型上市集資機會，或其他投資出路不足之時，資金便暫時撤離息率較低的貨幣，轉投利息回報較高的美元。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理