東亞銀行（023）昨午宣布去年業績優於預期。所有銀行股，大新金融（440）及亞洲金融（662）除外，全部上升，交投額亦普遍增加。增加得最多的是中信國金（183），達3.7倍。中信國金昨收3.20元，單日升幅1個位。
05年（12月年結）上半年，中信國金純利7.23億元，大增70%。增長來自非經常項目，包括：（1）出售固定資產獲利2.51億元（04年同期890萬元）；（2）撥值準備回撥9230萬元（04年同期有呆帳準備3808萬元）。調整這兩個項目，中信國金中期業績實際倒退。利息收入業務並不理想，非利息收入業務則十分出色。
05年全年盈利預測12億元，增33%，每股盈利0.375元。往績PE11.3倍，預期8.5倍，遠低於其他銀行股。06年，難有出售固定資產巨額盈利，業績將倒退，預測盈利10.50億元，每股0.328元，預期PE9.8倍。
P/B差不多最低
中信國金有可取之處：（1）PE低於其他銀行股。（2）股息率估計高達6厘以上。（3）P/B在銀行股中差不多最低。05年中NAV2.96元，P/B僅1.08倍（附表數據，各銀行股全按04年底NAV計算）。富邦銀行（636）與廖創興銀行（1111），P/B較中信國金為低，但兩者的PE則遠高於中信國金。（4）國內業務盈利比重較一般港資銀行大，04年佔25%，未來數年將持續上升。國內銀行股如交通銀行（3328）與建設銀行（939）炒到半天高，國內業務比重較大的銀行股，應享較高評級（PE）。（5）現價較04年初最高價4.625元，相差達3成。
●中信國金現價超值，06年目標位3.90元，折合06年預期PE11.9倍，及06年估計NAV的1.2倍。
何車