沙士襲港，快3年了。3年下來，恒指上升85%，富豪國際（078）狂飆10.6倍，世紀城市（355）暴漲4.6倍，百利保（617）只升1.9倍。百利保昨收0.204元。
■03年4月，股市最低潮時，按照03年底帳面NAV計，富豪P/B僅0.09倍，股價由當時的5仙，狂飆至現價0.58元。05年6月中期結算時，富豪NAV0.88元，現時P/B0.66倍。
世城當年負資產，現價9.5仙，P/B0.79倍。
百利保「最冇用」，當年P/B0.13倍，現在不過0.36倍，這是股價未跟貼富豪升勢所致。換轉角度，百利保在羅旭瑞系上市公司中，最為超值。
■百利保主要資產是在富豪的45.5%權益，另有本身持有權益的地產，例如鴨脷洲發展計劃（樓面90萬方呎，佔30%）、灣仔收租物業及元朗住宅計劃等。
每股百利保持有0.53股富豪。這0.53股富豪，現價值0.31元，已較百利保本身股價0.204元高出頗多。
沙田取消高空限制有利
■富豪最近有好消息。本周一報載，沙田取消高空限制，沙田富豪酒店可加建302個房間，正磋商補地價。假設減去建築成本（預算1億元）及補地價後，每個房間的得益是150萬元，富豪資產值即增4.5億元，相等於富豪市值的9%。百利保佔45.5%或2億元，則相等於百利保市值的14%，得益又是較富豪大。
富豪在沙田以外的3家酒店，計劃部份面積改為增設49-60個客房，富豪與百利保亦雙雙得益。
●百利保現價屬於「賣大包」，P/B不必與世城看齊，只照富豪的0.66倍打八五折，即P/B0.56倍，已值0.314元，有潛力翻半番以上。
Followup：買入奕達目標4元
去年12月13日推介的南粵物流（3399，推介前2.825元），兩周前高見3.675元，累升30%，昨收3.375元，候再度接近上次高位時，「夠皮」離場。
本周二推介的奕達（2662，推介前2.70元），見2.825元後回頭，昨收2.675元。奕達屬印刷線路板、LCD控制器類科技股。
本欄預測奕達06年（12月年結）每股盈利0.33元，預期PE8.1倍。
看看其他科技股的PE，如晶門（2878）的16.1倍、ASM（522）的20倍，又看看唯冠（334，昨升14%，去年11月至今狂漲244%）與冠捷（903）的急升情況，奕達明顯落後。
現價只高出招股價2.30元有限，06年目標PE12倍計，目標價已是4元。
何車