大行唱好 後市看20元 領匯勁升9%

大行唱好 後市看20元 領匯勁升9%

股價橫行個多月的領匯(823),在有份協助上市的投資銀行推波助瀾下,再起風雲,昨日股價創上市新高。其保薦人瑞銀證券提出6大原因,指機構投資者現持有80%領匯,可隨時召開股東會,鞭策管理層提高營運效率,包括提出拆骨出售回報低的資產,相信可支持領匯升抵20.28元目標價。

【本報訊】領匯自去年底至今年初,一直在15元水平徘徊,直至前日開始發力,昨日曾高見16.95元,收市報16.75元,創上市新高,升9.12%或1.4元,成交達9.17億元,為昨日第4大成交股份,僅次於建行(939)、和黃(013)及滙控(005),並帶動泓富產業(808)及越秀房託(405)兩隻房地產投資信託基金(REITs)股價造好,兩隻房託分別收報2.4元及3.55元,升3.23%及2.16%。

成交9.2億 排第4

瑞銀的報告指出,領匯除了靠改善資產質素,尚有6大因素可提升盈利,例如可優先購入房委會其他資產(見表),估計可令07至09年每年的續租租金上升10%,至2011年每單位派息可望增84%,複合年增長率13厘,連同07年股息率4.4厘,每年總回報率達17厘。
另外,瑞銀看好最大原因,是領匯並非由家族或政府持有,據報告引述領匯管理層估計,領匯的散戶已由公開認購時約23萬人,降至約15萬人水平,相信80%壓倒性投票權已落在機構投資者手中,因此領匯可拆骨出售回報潛力低的資產,也可透過向管理層及僱員發行認購權,提高經營效率,這些因素在在支持領匯上揚。
根據領匯的信託契約,持有25%領匯基金單位的2名或以上持有人可提出召開股東大會,以特別決議案形式通過終止領匯業務、撤換管理人,及受託人在收購任何物業後兩年內出售等重大事項,而按證監會有關REITs守則規定,75%股東贊成便可通過議案。
另外,領匯上市文件曾披露,管理人與人力資源及薪酬委員會有意考慮採納一套僱員基金單位認購權計劃。

瑞銀:6大理由要買

早於本周二,協助領匯上市的房委會財務顧問摩根大通已發表報告,建議增持領匯,目標價為15.7元,並有力升至19至20元,原因是領匯旗下物業組合使用率及租金均低於市場水平,若情況改善,預期領匯5年每股資產淨值可達21.5元。