今年初，世界衛生組織證實土耳其出現人類禽流感病例，不禁令人重拾數年前病毒爆發期間，對全球經濟構成以億元的嚴重損失的回憶。
不過時至今日，禽流感在土耳其重現，事件對經濟的影響看似有限，由年初至今，土耳其的股市上升超過11%，與其他新興市場如俄羅斯及巴西等錄得的升幅相若，似乎一點也未受病毒所影響。
自2005年開始，土耳其已與歐盟就加入歐盟問題展開磋商。雖然預期談判的過程冗長，但其間將為參與進行一體化的過程及投資的人士創造龐大財富。因此，投資者最關注的，並非土耳其能否加入歐盟或何時加入，而是官員及政客為求加入歐盟而廣泛推行的改革，為土耳其帶來的經濟效益。
當土耳其逐漸融入一體化時，政治風險將逐步消除，加上當地勞工工資偏低，將吸引更多海外策略性資金流入市場。新資金可支持生產力持續飆升，加上利率持續下降，將令經濟增長周期延長。
人民財富增加，亦會反映在各類資產如股票、債券及房地產上。由於投資者需要更多當地貨幣以購入當地資產，因此該國貨幣兌歐元的滙率將有望上升。
人口結構吸引
多年來，土耳其能吸引小量的外來直接投資有限，平均每年只有10億美元，與中歐在過去10年超過1000億的金額比較，上升空間龐大。此外，土耳其推行私有化計劃目前才剛起步，因而將會有不少國有資產如電訊公司和煙草公司售予海外人士。土耳其幅員廣闊，人口高達7000萬，較整個中歐還要大，加上約40%的人口在20歲以下，並擁有高等的教育程度，對吸引國際性的企業到當地投資更大有幫助。現時土耳其已成為西歐汽車、家居用品或家庭電器生產商的主要外判基地，而去年底某國際知名時裝品牌就到當地開設首間大型專門店，意圖在當地逢勃的消費市場分一杯羹。
改革漸見成果
除此之外，當地利率下調，亦令銀行業受惠。在房地產的帶動下，當地人均財富逐漸遞升，樓宇按揭的數量亦錄得不俗的升幅。2005年的房地產價格較2004年升逾一倍，以土耳其首都伊斯坦堡的高尚住宅區為例，每平方米的興建成本價已由200多美元升至300多美元，而出售價更定於1000-5000美元。整體而言，土耳其的所有金融產品滲透率偏低，預期銀行業務的發展將可持續錄得可觀升幅。
為求能更早加入歐盟，土耳其政府由開始談判到現時為止，已推行了不少改革，許多改革將導致政府放寬監管及國內市場的競爭加劇。除減少對經濟進行的干預外，在政治文化方面，政府將長年為人所詬病的塞浦路斯邊境糾紛，以一紙停火協議解決。而在刑罰的問題上，土耳其已廢除施行已久的死刑制度，並回復了宗教信仰自由。
土耳其經濟前景美好，但投資者亦須留意當中所涉及的風險。多年來，土耳其的經濟及政局較動盪，加上國家負債龐大，令投資者及評論員對投資土耳其的取態均十分審慎。
美林投資管理