長江生科（8222）宣布斥資12.915億元，收購美國營養產品產銷商VitaquestInt'lHold.LLC（VQ）八成股權，並分擔其11.15億元債務。長科透露，會聯同持有VQ餘下兩成股權的原股東Frankel家族旗下VQInvestments，就該筆債項進行再融資。
【本報訊】長科總裁兼行政總監甘慶林稱，雖然VQ去年未經審核帳目虧損4050萬元，但主要包括數項一次性支出，待完成收購，會改按上市公司方式核算，有信心可即為長科提供盈利貢獻。長科昨收1.02元，升7.4%（見圖）。
有信心即時提供盈利
因手頭現金達18億元，甘氏指長科有足夠資金應付此項上市以來最大宗收購；至於所需承擔的債項再融資（約8.92億元），由於新財務安排未定，未定多少來自內部資源、多少由銀行貸款，亦難說VQ日後資產負債率是否會繼續超逾1倍。不過，他強調VQ的高負債主因原股東的稅務及財務安排，本身現金流其實足供日常營運所需。
VQ由Frankel家族於20多年前創立，現有約400名客戶，首二成客戶約佔營業額四成，在美設有4個廠房，產、銷業務各佔營業額一半，04及05年營業額分別為12億及11億元，若按上市公司方式核算及撇除一次性支出，VQ於04及05年未經審核EBITDA分別為2.28億及2.4億元，收購EBITDA市盈率（05年計）相當於11.2倍。
甘慶林解釋，05年VQ營業額倒退，因與新舊產品推出市場的安排有關，VQ創辦人之子KeithFrankel會繼續留任行政總監，積極參與管理。
EBITDA市盈率11.2倍
長科看中VQ主要是其擁有多劑型及多國GMP認證生產廠房，及完善的科研及銷售網絡，對長科業務有多方面協同效應。除此項收購，長科會繼續在北美、歐洲、澳洲及亞洲物色投資機會。