證監會就監管證券經紀行的孖展融資活動，終於訂出方案。證監計劃以半年時間立法，限制經紀行將客戶股票轉按予銀行換取資金，首階段將轉按比率上限定為1.8倍，設1年過渡期，之後擬將上限降至1.4倍。證監又計劃，公開有滙集客戶股票到銀行轉按的經紀行名單，讓投資者了解及自行選擇。
【本報訊】證監會於04年9月發出諮詢文件，就98年正達證券倒閉事件，提出對經營孖展融資的經紀行加強規管。由於有經紀反對，改革進展一度受阻。不過證監最終訂出改革方案，分兩階段實施。
分兩階段半年立法
首階段將轉按上限定於1.8倍，即經紀行可將客戶存倉的股份轉按予銀行的總值，不能超過該行向孖展客戶貸款總金額的1.8倍。
舉例而言，經紀行若向孖展客戶借出100元的孖展貸款，該行只能將最多總值180元的客戶股份，轉按予銀行套取資金，當中可包括沒有借款的孖展客戶股份。
證監會中介團體及投資產品部執行董事張灼華昨日在立法會表示，首階段實行1年後會實施第二階段計劃，將轉按比率上限訂為1.3至1.5倍的範圍。據了解，證監擬將次階段的上限定為1.4倍。
1年後收窄至1.4倍
她表示，現時84家有將客戶股份轉按的經紀行中，大部分均符合新措施要求，若轉按上限1.3倍，將有7家經紀行可能要從其他途徑取得資金，才符合上限規定。
不過，有議員批評證監改革進度太慢，張灼華則承諾，會盡快將上述法例草案提交立法會。據悉，證監已擬好草案，但須經政府最後拍板才交立法會，故預計需時半年。
長遠目標廢借貸行為
張灼華表示，長遠目標是希望廢除行業將客戶資產滙集進行借貸的習慣，與國際最佳作業水準看齊。
無借貸戶口不能抵押
因為已經開立孖展戶口的客戶即使沒有向經紀行借錢，經紀行只要取得客戶的授權，便可以隨意轉按其股票，故長遠希望即限制經紀行，要將有借孖展及沒有借款的客戶股份分開處理，不能將沒有借孖展的客戶股份滙集到銀行轉按。
她指出，雖然這做法有助保障投資者利益，但有關分開抵押品存放安排的規定，可能導致部分經紀行須每月負擔高達50萬元的額外行政成本，或會轉嫁予客戶。
張灼華又表示，為增加透明度，證監會計劃公開將客戶的股票轉按的經紀行名單，方法可以是在證監網站內公開，或修例將有關業務納入發牌條款內，在網站一併披露，但技術上仍需研究。