美國失業率降至4.7%的4年半低點，上季單位勞工成本則急漲3.5%，意味通脹有惡化迹象，惹來市場揣測聯儲局會於下月底再加息，更有華爾街大行認為5月還會加多一次，將聯邦基金利率調高至5厘。
姑勿論一眾專家預測會否成為事實，有一個「謎團」必須細加研究，便是聯儲局連番加息，甚至市場高唱加息停不了的情況下，聯邦債券孳息如10年期卻不升反跌，上周在聯儲局宣布調高利率後，（10年期）孳息由4.61厘下降至4.52厘，汝道是否奇怪？
大戶與央行鬥法？
10年期債券孳息早前曾滑落至4.4厘以下，之後再冉上升至4.6厘之上，但後勁不繼而回落；還有30年期長債孳息走勢亦一樣，曾高見4.7厘之上，但當宣布加息後突急降至4.63厘，若說是趁消息「兜」貨，在一早預期加息的環境下是否成立？但如硬要找原因，究竟是精明的「息魔」看透形勢，認為美國經濟真會滑坡，抑或不相信新任聯儲局主席伯南克會以打擊通脹為首任，換言之以大局為重，上季經濟增長急速放緩，先看看第2季環境如何才作定奪，甚或捨美其誰的資金如亞洲央行和退休基金見機不可失（孳息被推高），紛紛飛撲入市，定或是「有心人」見本周美國財政部恢復拍賣30年長債，來招「螳螂捕蟬」，先推高孳息，後請政府入甕（如有跟貼債市都會發現通常在拍賣前有此動作），希望收多些少利息（30年喎！），豈料黃雀在後，被班央行大帝㩒住搶，頂唔住惟有棄甲？
孳息倒逆（inversion）這個謎團，再加上長債孳息持續走軟（可知道2001年最後拍賣的一批30年債券couponrate是多少嗎？是5.375厘）的另一個謎團，可有把汝等搞到無所適從？
王冠一