狗年首次與讀者見面，先祝大家狗年好運。不過，狗年股市出師不利，上周三紅盤低收，周四再跌，到周五，更大幅下跌，恆指收報15429.73，跌261.96，比前周五收市15753點，下跌324點，跌幅2.06%。
上月恆指最高曾見15816，一如所料受制15800-16000阻力，先跌至15376，出現爭持，上周三曾升至15808，2次到頂不破而下跌，反映15800-16000阻力強大，宜守15376之徘徊區底部，否則狗年不樂觀。
最近15年，恆指全年波幅最少2188點，最大8000點，如果受制15800-16000，則今年有2000點或以上跌幅。
技術上，恆指15850是月線保歷加通道頂阻力，16000是長期上升楔形頂部阻力，而16021是反彈自18397跌至8331共10066點黃金比率0.764阻力。因此，恆指如受制16000，則03年至今仍是B浪反彈而已。
自2003年至今之長期升軌，2月支持位在14900，3月在15100，4月在15300……，即每月約上升200點，已成為狗年大市好淡關鍵，不宜失守。
擴散形殺傷力大
杜指走勢與恒指近似，上月17日最高曾見11048，也受制長期上升楔形頂部，曾急跌至10661才反彈，到上周四又急跌102點，收報10851.98，宜守長期升軌10570。
上周一，美國公布04年第4季GDP增長大幅減至1.1%，而第3季增長4.1%，值得小心。而加息潮是否持續，也值得投資者注視。
以「擴散形」（Enlargement）分析恒指，也反映15800點阻力大（見圖），去年8月至今，一個較大之擴散形或俗稱喇叭形已形成，該形態常出現短期、中期或長期浪頂，當出現3個或4個或5個頂部，常引發一定的跌幅。
例如04年恒指最高14058（圖中A），出現第4個頂，便大跌至10917，共跌3141點。
到10月又出現該種派發形態（圖中B），由13403跌至12743，共跌660點；05年2月又出現（圖中C），由14273跌至13337，共跌936點。
留意目前之擴散形，比上述3個形態巨型得多，因此，對狗年股市，做好兩手準備，嚴守止賺止蝕，不宜掉以輕心。
杜指2000年升至歷史高位11750，曾以巨大之擴散形，大跌至02年最低7197，共大跌4553點，跌幅高達38.7%，可見該形態之殺傷力。
梁文琪
協聯證券期貨交易董事